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股指期货正式松绑,必看【任瞳/兴业证券定量研究】

根据中金所的公告,股指期货相关规则做以下调整:一、自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手;二、自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%;三、自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二

点评:2015年股灾后,中金所对股指期货逐步采取严格的监管措施,导致股指期货的成交量和持仓量大幅降低,且长期处于贴水中。本次调整之后,股指期货的手数放宽至20手,提高了单日的成交金额。以沪深300股指期货为例,每日的交易金额提高至约2000万。保证金的降低,提升了投机头寸的杠杆。由于我国股指期货多空持仓结构不同,提高杠杆有利于吸引多头入市,增加多头力量,从而缓解股指期货的贴水,为市场中性策略创造了条件,对冲策略有望迎来春天。2015年股灾后,中金所将平今仓的手续费提高至万分之二十三,IF期货的日内交易的成本约为8个指数点,对日内交易造成较大的影响,成交量较之前下降了约99%。本次调整之后,平今仓的手续费下降了60%,IF期货的日内交易的成本下降为约3个指数点,大大降低了策略的成本,有利于吸引日内交易策略转向股指期货,从而提高股指期货的流动性。

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联系人:任瞳

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