搜狐首页 财经 法医秦明

手机搜狐

SOHU.COM

中芯国际(00981)全年业绩出炉,快跑后的股价是否该歇一歇?

日前,中芯国际(00981)发布了2016年第四季未经审核财务数据。销售额连续第8个季度创新高为8.148亿美元,环比增加5.2%,同比增加33.5%;毛利为2.46亿美元,同比增加41.46%;应占利润为1.04亿美元,同比增加1.69倍。大部分数据都延续了2016年前三季度的良好势头。

美中不足的是,第四季度的经营开支升幅较大,使得经营利润环比明显减少。报告中指出为研发费用和行政费用环比较大上升所致。

资本开支也保持高位,全年为26.26亿美元,其中12.4亿美元用在了北京合资厂的产能扩充上。这比2016年上半年预计的25亿美元还多出一个多亿,比2015年的15.7亿美元更是增加了10亿美元,并超过了中芯国际的竞争对手联电(UMC)。

从应用类别来看,移动通讯终端以及其他消费性电子产品依旧是中芯国际产品的主要应用领域,尤其是移动通讯终端,一直是中芯国际晶圆产品的最大应用领域,然而,从2015年开始已经有所下滑,这也契合了全球智能手机市场已经趋向饱和的现状。

不过,总的来说,中芯在2016年还是交出了一份令投资者相当满意的成绩单。统计全年数据显示,2016 年中芯国际销售总额达到29亿美金,再创新高,同比上升30.3%。其中,净利润率和中芯应占利润均创新高,分别为11% 和3.766亿美金。

股价方面同样不俗,从2016年初的7.3港元涨到年末的12.3港元。表现最好区间是在2016年的第三和第四季度,在良好业绩叠加深港通催化下,股价一路攀升,形成翻倍涨幅。

股价短期或“休养生息”

在业绩报告发布后第二天,中芯国际大跌5.49%,与近期港股红红火火的场面形成鲜明对比。主要原因除了股价短期大升后获利回吐外,更可能是报告中2017年一季度的业绩指引的不给力:

关于毛利率和的收入的下降,管理层在报告发布后第二天的投资者电话会议中做了如下解释:由于近年来产能扩张,2017第一季度的折旧将比去年第四季度增加约0.3亿美元;个别下游领域景气度下降减少了订单,导致一季度产能利用率下降到90%左右。针对后者,管理层表示,过去一年某些供给被产能严重限制,减少的订单产能将会让给其他客户。

这些不明朗的因素在券商间也造成了分歧。德银在最新的研报中,认为中芯国际将面临更多来自联华电子(UMC)台积电(TSMC)竞争压力,从而小幅调低了2017年盈利预测。而中资券商第一上海则认为下游需求仍然处于较高水平,公司总体增速仍然能够保持在20%以上,同时考虑到最新并购的Lfoundry 产能利用率也在提升,将对公司业绩有显著的增厚效应,维持买入评级。

精选