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盛达期货宏观日报20170217

1月社融大幅增加,主要是非标类融资大幅增加,在房地产融资受限的背景下,相当一部分贷款再次由表内转移到表外,加大了未来的金融风险;预期会有监管再次加强表外融资监管,可持续性仍然不佳;股指期货正式松绑,靴子落地,但松绑程度依然不高,仍有所限制;叠加中证报称监管部门可通过强化预先信息披露、分批次减持、建立大股东减持备案管理制度等途径,完善减持制度,杜绝随意减持,人社部称北京、上海等7省区市3600亿的养老金已开始投资运营,股指松绑下跌的风险不大,但股市波动性可能上升,长期来看有利于吸引长期资金入市;宏观面利空商品、股市,利多债市。

1、【中国通胀加速上行:1月CPI升至两年半高位 PPI创逾五年新高】1月CPI同比2.5%,预期2.4%,前值2.1%。1月PPI同比6.9%,创逾五年新高,预期6.5%,前值5.5%。

点评:继我国外贸数据远超预期,大幅好转之后,今日公布的CPI 及PPI数据也远好于预期。CPI上涨主要受益于非食品价格的推动及春节效应,油价上涨也是重要因素,PPI涨幅超预期同样也受到油价及大宗商品走强的影响。PPI回升有助于企业盈利改善,有助于降低企业实际融资成本,为补库存周期开启提供条件,也有利于提升投资者对经济前景的乐观预期,有利于支撑股市及商品价格。

2、【3.74万亿!中国1月新增社融创历史新高】中国1月份新增人民币贷款2.03万亿元人民币,创一年新高;预期2.44万亿元,前值1.04万亿元。中国1月份社会融资规模增量3.74万亿元人民币,创历史新高;预期3万亿元,前值由1.630万亿元修正为1.626万亿元。

点评:1月社融大幅增加,主要是非标类融资大幅增加,7年1月非标全面爆发,委托、信托、未贴现票据均处于历史高位,总非标规模甚至超过了2013年。在房地产融资受限的背景下,相当一部分贷款再次由表内转移到表外,加大了未来的金融风险。预期会有监管再次加强表外融资监管,可持续性仍然不佳。

3、【股指期货正式松绑:中金所下调交易手续费、降低保证金比例、放宽持仓数】①自2月17日(星期五)起,沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之九点二。②自2月17日结算时起,沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准,由目前合约价值40%调整为20%;中证500股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准,由目前合约价值40%调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变)。③自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限。 - 中金所称,下一步将强化交易所一线监管,有效抑制过度投机,防范市场风险;进一步加强跨证券期货市场监管,积极做好跨市场自律管理协作;严厉打击违法违规行为。

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