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【全球视点】美元涨势气数将尽?美联储鹰派姿态未能持续发酵

巨国贤
2017-02-17
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美元涨势气数将尽?美联储鹰派姿态未能持续发酵

美联储(FED)主席耶伦(Yellen)于周二在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词时指出,美联储能够继续缓慢加息,但在收紧货币政策方面等待太久是不明智的,她补充道,每一次FOMC会议都可能加息。

不过令人意外的是,美元的强劲势头几乎一夜之间被扫尽。通货再膨胀交易大幅提振股市的情况被截断,日元获得势头,美国国债价格五天以来首次上涨。

美元连续两周的涨势一夜间消散,兑一篮子主要货币普遍下行,并在昨日兑新兴市场货币达到高位后于今日回落。技术指标显示全球股市目前“超买”,尤其是美国和亚洲市场。

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而与此同时,尽管美国库存数据创纪录,为油价增添了些许压力,不过OPEC的减产协议抵消了部分消极影响,并支撑了石油市场。

路透:日本央行公开操作乱七八糟 市场变得晕头转向

路透撰文称,非常规货币政策给央行(BOJ)的金融市场每日操作带来了新的问题,全球收益率上升打乱了日本央行控制国内利率的效果。

央行在去年9月宣布了收益率曲线控制计划,初衷是要将短期债券收益率维持在较低水平,同时允许长债收益率上升,从而扩大银行贷款的获利空间。

日本央行谋求控制收益率曲线,瞄准短期利率在负0.1%而10年期收益率在零附近。日本央行将此任务交由一个约40人的团队,决策权却在小组中少数几位职级较低的40几岁官僚。

有时候自相矛盾的市场操作指令会混淆央行的意图,造成央行与市场之间的沟通出现问题。日本央行已有好几次让市场措手不及的情况。该央行1月未进行备受期待的标购,激发对其可能很快缩减资产购买规模的担忧,债券收益率随之上涨;紧接着在2月3日10年期债券收益率已升至0.15%时,央行又标购了不限量债券。

“很明显,市场人士并不信任日本央行,”SMBC Friend证券首席市场分析师岩下真理说。“如果有信任,情况不会这么乱。”

特朗普当选以来全球收益率呈现出上升态势,日本央行为了防止长期利率过高在市场操作方面进行了一些突兀的调整,导致债券价格便出现了反复拉锯。

“控制长期利率是前所未有的政策,”日本央行副总裁中曾宏上周告诉记者。他承认日本央行仍在学习如何最好地向市场传达其意图,但他认为日本央行拥有控制收益率的必要“技能和工具”。

不过市场参与者并不相信,他们抱怨搞不清楚日本央行想如何引导长期利率。

“有太多的事情不明了,比如日本央行会在什么水平介入以控制收益率上升,”东京的一位货币市场交易员称。一位本地债券市场投资者表示,日本央行引起的波动把很多市场参与者搞得焦头烂额,这会挫伤投资者和交易商的交易积极性。2011年至2016年间担任日本央行政策委员会审议委员的白井早由里曾表示,目前这种形式的央行收益率曲线控制政策令人困惑,导致市场严重扭曲。

“要使该政策框架更持久,最好提高收益率目标,并逐步减少债券购买规模,”白井早由里周三在接受路透专访时表示。

德国商业银行:特朗普有望搞定美联储 强势美元政策料终结

德国商业银行(Commerzbank)外汇策略师Thu Lan Nguyen周三(2月15日)发布报告称,伴随着明年多个美联储(FED)理事职位可能出现空缺,美国现任总统特朗普(Donald Trump)有能力让几乎整个美联储领导层支持自己,这意味着长期而言,美联储可能愿意接受更高的通货膨胀水平和美元走弱。

虽然特朗普和新任财长努钦都已明确表示美元太强,但只有在美联储完全支持其汇率政策的情况下才这种做法才有效,且当前美联储政策指向完全相反。美国国会共和党议员周三对美联储主席耶伦(Jannnet Yellen)的经济管理做法提出批评,要求她暂停金融监管方面的工作,等待特朗普总统提名新的央行决策委员。

北卡罗来纳州共和党众议员Patrick McHenry敦促耶伦,在特朗普提名一位官员出任美联储最高金融监管官员之前,避免根据与国际银行业监管机构的磋商来制定新规定。

特朗普去年竞选期间就批评美联储,他能够任命三位新的美联储理事。目前美联储七位理事中有两位空缺,塔鲁洛(Daniel Tarullo)4月初离任后将出现第三个空缺。

另外,耶伦作为美联储主席的任期将在2018年2月结束,副主席费希尔(Stanley Fischer)的任期将在2018年中结束。

Nguyen表示,“这就意味着届时,特朗普可以替换7位美联储理事中的5位,他选拔的人将在美联储理事中占多数。”

尽管5人在12位具有投票权的联邦公开市场委员会(FOMC)中还不占大多数,但通常理事的投票方向与主席一致,以便更好的影响有投票权的地区联储主席。

Nguyen指出,特朗普利率政策的主要阻力,仅来自剩下两位不是由他选择的理事布雷纳德(Lael Brainard)和鲍威尔(Jerome Powell),不排除这两位也会提前退休。

他还补充道,“特朗普任命内阁成员和顾问的风格显示,他会依靠那些代表他意见的强硬派,尤其在非常敏感的领域。例如任命Peter Navarro担任新设的白宫贸易委员会主任,以及提名Robert Lighthizer出任美国贸易代表,两位都赞成贸易保护主义,并是知名的对华强硬派。”

此外,Nguyen认为,“弱势美元政策将符合他们希望大幅减少美国贸易逆差的计划。”

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