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【投资早餐】2017.2.17星期五

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股市

1、任泽平:今年有望迎来结构性牛市行情

方正证券首席经济学家任泽平认为,经济“软着陆”,股市结构性牛市,中游崛起。由于需求超预期、信贷超预期和改革超预期,带来业绩超预期。战略看多A股,2017年有望迎来结构性牛市行情。两会前后是股市做多的时间窗口,围绕经济业绩牛(中游崛起)和改革红利牛(一带一路、国企混改、京津冀一体化、去产能加码扩围、农业供给侧改革等)展开。

早餐点评:近期A股交易量缩至新低、持仓投资者数量跌破5000万接近2013-2014年上半年水平,经过钱荒、债灾、加息等冲击,A股不仅走势平稳,而且在开年迎来开门红,说明A股调整筑底比较充分,个股行情开始向板块行情蔓延,2017年有望迎来结构性牛市行情。

基金

2、委外、保本、分级三类基金基本绝迹

今年以来,公募类的委外基金几无获批;此前大量放行的保本基金,“去库存”意味更为浓厚。而牛市中曾风靡一时的分级基金,从2015年下半年起就再无获批发行。

早餐点评:无论是保本基金、分级基金产品发行退出历史舞台,还是公募形式的委外定制产品的锐减,都显示出基金公司公募业务着力点不足,政策及市场等外部环境都在倒逼行业回归投资、管理的本源。

3、机构对委外定制基金需求仍旺

去年底,新的委外定制基金申报被暂停,已获批的委外基金开始“去库存”。今年以来,已有多只疑似委外基金陆续成立。业内人士认为,只要“资产荒”格局不变,机构资金对定制基金的需求仍将延续,委外基金的相关规则急需完善。

债市

4、证监会时隔3个月再放行房企公司债

时隔3个月,证监会再次放行房企公司债。近日,金隅股份发布公告称,证监会核准公司向合格投资者公开发行公司债券,发行金额不超过40亿元。自去年11月,房企公司债几近全军覆没,鲜有核准。

早餐点评:此次金隅股份公司债核发并不意味着对房企融资政策的放松,未来对于地产企业的资金支持将更多集中在保障房等国家鼓励层面。

5、东北特钢破产重整有望引入债转股

在有关部门的指导和协调下,东北特钢集团的破产重整在有序推进,根据相关各方达成的共识,将综合运用多种手段解决债务问题,而市场化债转股是重要路径,并设置合理的退出通道,最终方案将报职能部门批准。 集团下属的抚顺特钢虽不在此次破产重整范围,但其对集团和大连特钢(也被申请破产重整)有8亿元担保,其中6.5亿已逾期(2016年半年报数据)。

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