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外储跌破3万亿背后,这才是值得警惕的危机!

米筐投资_plth1
2017-02-17
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外储跌破3万亿美元!

2月7日最新数据显示,2017年1月外汇储备规模为29982亿美元,跌破3万亿美元关口,较2016年末再下降123亿美元,连降7个月。

▼中国外储数据

外管局解读时表示,1月外储下降,主要原因是央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡。1月恰逢春节期间,居民境外旅游、购物活动增加,导致换汇需求旺盛。再加上12月美联储加息因素叠加,外储下降在情理之中。

官方提及,虽然外储跌破了3万亿美元,但中国依然是外储最多的国家,不必过于注重整数关口。言外之意是,“别担心了这不是什么大不了的事情”“你看外储并没有下降很多啊”。

这并不是多么令当局欣喜的事,要知道年初实行了多项外汇管制的措施,资金外流的速度有所下降,才“保”住了一部分外汇。

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部分外汇管制措施:

个人购汇需填《个人购汇申请书》,加强购汇流程、预计用汇时间和购汇用途监管;

个人购汇不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目;

“蚂蚁搬家”式的换汇行为,个人将被列入黑名单,取消两年的10万美元换汇额度;

进行真实性合规性审核,打击企业虚假对外投资行为;

传言禁止交易额在100亿美元以上的对外投资交易,以及在中国投资者核心业务以外的、10亿美元以上的并购交易,国有企业也不准投资10亿美元以上的境外房地产项目。

另一个原因则是美元指数近来下跌使得非美货币升值(1月美元指数跌幅达2.75%),导致外储中的非美元货币按照美元报告时金额上升,“保”住了一部分降幅。

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资金外流加快

在中国经济尚没有找到经济复苏发力点、依然向下筑底的时期,外汇储备下降或许也是长期趋势,因为人们对经济的信心没有恢复,带来的是资金大规模外流,这才是真正可怕的地方。

在中国,资本流出的途径实在太多,包括海外投资、并购等正规途径,或者数不清的地下非正规途径,不是监管可以管得住的。而且,有些事情越是监管,越是疯狂。

2月8日外汇管理局公布的中国国际收支平衡表显示,2016年中国经常账户顺差2104亿美元,但资本和金融账户逆差470亿美元,其中,对外直接投资净增加2112亿美元,较上年多增12%,创下历史新高。这表明,国内企业或者个人仍在继续配置境外资产。

▼2010年-2016年中国国际收支表

而国际金融协会(IIF)的数据更为吓人,IIF称2016年中国资本流出增加500亿美元,创下7250亿美元的纪录。而整个新兴市场(不含中国)的资本净外流规模仅为1920亿美元,中国是其近4倍。

形势在2015年就开始反转了。2015年中国对外直接投资跃居全球第二,并首次成为资本净输出国。尤其是在“8·11”汇改以来,人民币加速贬值,资本外流规模迅速扩大。

企业的海外并购是最明显的现象。据普华永道,2016年中国企业海外并购数量达923件,同比增长141%;海外并购金额达2209亿美元,同比增长245%!企业是对经济环境最敏感的,因此大规模海外并购的背后,或许是对中国经济信心不足,在国内外同时布局,应对可能发生的风险。

而特朗普上台后实行的“贸易保护主义”,“强制”美国制造企业回归美国,否则征收重税。虽然反对声音不断,但英特尔、福特、软银等企业已明确表示回归。当美国企业因政治压力而将获利汇回国内,中国资本外流还将进一步加剧。

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外资已全领域撤离

更值得警惕的是,在中国资本外流加速的同时,外资在中国的布局已呈全面“撤离”之势。从工业制造业到电子产品业,从金融领域到消费领域,无不见外资转身而去的身影。

先从对比最明显也最能说明问题的一组数据说起。

▼对外直接投资&直接利用外资

2016年,对外直接投资首次反超实际利用外资金额,两者差额更是达到479亿美元!这是标志性的一年,中国在改革开放后吸收外资发展自己的局面,正式被打破,中国开始成为那个“征服者”,对外输出自己的资本。

而在各个细分领域里,外资撤离的身影也早已显现。

固定投资领域

固定资产投资利用外资,2008年创下5311亿的最高纪录,此后便一直下降,直至2016年的2270亿,9年时间下降了57%!

原因在于,2008年金融危机后的“四万亿”刺激,使得中国大兴基建,国内投资占比迅速上升,外资进入的空间被挤压,占比已跌到0.37%!表明外资对已失去了对中国固定资产投资的兴趣。

房产领域

房产投资的兴趣也越来越小。2010年是外资投资中国房产的巅峰年,投资达790亿人民币。到2016年为140亿元,6年时间下降82%!尤其是2014年后,外资加速撤离中国房产投资。

如今外资投资房产占比仅0.3%,这意味着中国的房地产,只有中国人自己在玩了,泡沫的形成与破裂,后果都由自己承担。

工业制造领域

最重要的工业制造领域,外资工业企业单位(不含港澳台)从2010年的近4万家跌至2015年的2.8万家,下降30%。主营收入也从2014年开始下降。

关闭或迁徙在国内的工厂,是外资最直接的反应。比如,阿迪达斯早在2012年就关闭了其直属工厂,迁至东南亚;比如,希捷因产能问题在2016年关闭了苏州工厂,遣散员工2000多名;比如,富士康已经开始向印度搬迁,并有意在美国投资……

▼部分离开中国的外资制造业

图片来源:搜狐财经

而被电子工厂包围的东莞和深圳,近年来更是倒闭、跑路消息不断。据新京报报道,2008-2012年5年时间7.2万家企业倒闭,虽以国内企业居多,但这其中依然有不少外资企业关厂。2006-2015年间,有近4000家台企撤离或倒闭,萧条场景可见一斑。

金融领域

2月9日,外管局最新数据显示,2016年全年,境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入76.21亿美元,流出102.27亿美元,净流出26.05亿美元。

从上图可看出,境外机构对中国金融机构的投资,2016年下半年突然出现净流出,资金撤离规模达34亿美元。2015年德意志银行退出华夏银行,2016年花旗银行撤出广发银行,淡马锡减持建行,都在说明着外资金融机构全面收缩在华业务。

消费领域

零售消费领域,包括玛莎百货、沃尔玛、乐购等零售巨头开始缩减中国店面,玛莎百货更是全面退出中国。而更令人惊奇的是,麦当劳以20亿美元的价格将内地和香港业务卖给了中信资本,经营期限20年。从此,1750多家麦当劳直营餐厅将转为特许经营。

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能留住外资吗?

眼看着外资全面“撤退”,决策层坐不住了。

1月份有关部门连发两道通知,一是扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知,表明将放宽金融、互联网、基建等领域的外资准入限制;二是允许外籍优秀高校毕业生在华就业的通知,允许部分无工作经历的优秀外籍高校毕业生在华就业。

这或许是面对特朗普上台后的应对措施,抢资金、抢人才,特朗普的移民禁令和“强制”制造业回归,或许给中国留了一丝机遇。

政策的大门更加宽敞,但外资会进来吗?

中国经济下行的基本面没有改变,企业家对中国经济的信心尚未恢复,在特朗普上台实行贸易保护的当下,外资对待中国经济的态度,观望情绪浓厚,等着决策层的下一步举动。

改革,是唯一的方向。改革与开放并举,突破现有的经济枷锁,才能真正重建信心。

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