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【中信固收信用观察】供求关系趋紧,沥青价格半年涨六成

中信证券明明研究团队

信用债日评

债市动态

市场利率

2月16日,债券收益率长、短端全面下行。其中AAA中票1Y下行1BP,3Y下行1BP,5Y下行3BP;AA中票1Y下行3BP、3Y下行1BP、5Y下行3BP;AA-中票1Y下行3BP、3Y下行1BP、5Y下行3BP。

新闻关注

(1)【北京二套房未停贷,放款比较慢】

2月16日,据一财网报道,某大行信贷人士称,并未收到停止二套房贷的通知,目前还能够100%放贷,不过全年总体房贷预期会收紧。

(2)【证监会放行房企公司债为误传,地产融资仍全面收紧】

2月16日,据21世纪经济报道报道,房地产类公司债实际上仍未放行。“我们专门问了交易所,金隅股份(发行公司债)算是建材类公司,不是房地产类企业发行公司债”,沪上某券商固收人士表示。“目前,纯地产类公司债还是没有放行,只有公司自己带地产业务但地产业务非主营业务的才能发行公司债。”

(3)【山东召开排查整治“地条钢”和违法违规新增钢铁产能工作电视会议】

2月16日,据证券时报网报道,山东省日前召开了排查整治“地条钢”和违法违规新增钢铁产能工作电视会议。会议指出,要以斩钉截铁的态度和壮士断腕的精神坚决打赢排查整治攻坚战,坚持全覆盖零容忍,确保排查到位、拆除到位、全面清理整治到位。承诺的压减量必须完成,而且只能多压不能少压,只能提前不能拖后。

(4)【供求关系趋紧,沥青价格半年涨六成】

2月16日,据上证报报道,随着各地基建项目陆续开工,水泥板块近期被资本热烈追捧,与此相应,同属建材板块的沥青价格亦由于供求关系趋紧而被资金追捧,而原油价格回暖也是推升成本的重要因素。沥青期货价格半年内涨幅超过六成,主营沥青的上市公司称,目前销售情况很好。

交投情况

周四交投情况看,大多数信用债低于估值成交。产业债中公用事业、采掘、交通运输、钢铁行业交投活跃,城投债中建筑装饰、综合、交通运输行业交投活跃。

(1)成交显著高于估值的产业债个券有16新华联控CP001、16粤广告SCP001、16大唐新能SCP003、16中电投SCP007。成交价位分别高于估值52BP、43BP、22BP、20BP。

(2)成交显著高于估值的城投债个券有16淄博城资CP001、16京技投SCP001、16常州城建SCP002、16外高桥CP001。成交价位分别高于估值16BP、15BP、14BP、11BP。

(3)成交显著低于估值的产业债个券有13山钢MTN2、16鄂兴发SCP002、16国航01。成交价位分别低于估值17BP、16BP、10BP。

(4)成交显著低于估值的城投债个券有15城发01、15云城投MTN001、09泰达债、16义乌国资MTN001等7个。成交价位分别低于估值29BP、18BP、13BP、11BP。

具体分析详见2017年02月17日发布的《晨会20170217》报告

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