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刚刚,管理层放大招了:松绑期指!(附影响)

2月16日晚间,传言了很久的股指期货松绑政策终于落地。中金所在官网发布消息称,自2月17日起,中金所将对各合约平今仓交易手续费标准、交易保证金,以及交易开仓数量等进行松绑式调整。

中国金融期货交易所具体调整内容为:一是自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;二是自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);三是自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

管理层释放了一个积极的信号

对于股指期货临时性限制措施调整,中金所官方表示,是在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上做的安排。下一步,中金所将在证监会的指导下,继续做好相关各项工作。一是发挥好股指期货市场功能,强化交易所一线监管,有效抑制过度投机,防范市场风险;二是进一步加强会员管理,提高会员合规意识;三是进一步加强跨证券期货市场监管,积极做好跨市场自律管理协作;四是严厉打击违法违规行为;五是持续加强金融期货市场的投资者教育,进一步提高市场参与者抵御风险的能力。

国金期货原首席经济学家江明德表示,“从公布的各项指标看,本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整,风险可控,不会对股指期货和股票市场正常运行产生影响。”

江明德还指出:“通过本次调整,一方面降低了持仓者,特别是套期保值者的资金成本,促进投资者积极运用股指期货进行风险管理;另一方面,在继续保持相对较高交易成本、抑制短线交易的前提下,可适度提高市场流动性,解决期指交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题,满足合理的交易需求,进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。”

新湖期货董事长马文胜表示,“在2015年股票市场异常波动期间,中金所在证监会的指导下,积极果断采取了一系列交易限制措施,有效抑制了股指期货市场的过度投机,稳定了市场情绪。但股指期货市场流动性和功能发挥情况也因此受到一定影响。长期看,股票市场的健康稳定发展需要有效的套期保值和管理风险工具。一直以来,社会各界就存在恢复股指期货市场功能、构建资本市场内在稳定机制的呼声,市场中也存在着较强的避险需求。在当前市场已进入相对稳定的恢复阶段的情况下,适度调整股指期货交易限制措施,一定程度上顺应了市场呼声,满足了市场需求。”

“说明市场回归正常化了”,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,松绑期指临时性限制措施,或说明管理层认为大盘已经企稳,市场已经常态化,这对于券商、银行、期货等金融板块有直接利好。在目前位置松绑,大量做空的可能性很小,对市场不会造成冲击,甚至松绑的行为还有利于引导资金入场,这一消息对市场来说是偏正面的,管理层释放了一个积极的信号。

普通投资者如何应对?

股指期货恢复预期强烈,那么普通投资者又该如何面对呢?

某期货私募基金负责人叶波认为:“对于普通投资者来说,没有必要把是否恢复看得太重要。股指期货恢复对股市作用是中性的,因为股市涨跌取决于经济,股指期货方向与股票现货是一致的。”

华泰期货分析师徐闻宇指出,如今,股指期货交易松绑带来的信号作用大于实质,表明监管层对于目前宏观经济逐步企稳环境下,再次推进金融基础设施建设,加大金融业对于实体产业的扶持———限制金融自由化的同时,有序地推进金融深化。

流动性是资本市场最重要的元素。股指期货的松绑将为市场提供更多流动性。投资者通过买入股票组合卖出股指期货,可以对冲掉无法克服的市场风险,将这种风险转移至市场中的其他风险偏好者,不同市场的参与者承担自己可接受的风险,这其中流动性为投融资活动的建立以及扩大提供了可能。所以,股指期货的流动性保证了这一机制的实现。

需要指出的是,虽然对临时性限制措施有所松绑,但管理层并未传达出放松监管的信号。

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