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周期股有望脱出 货币政策和海外政治因素 最受关注

执笔/21世纪资本研究院研究员李洁雪

在港股惊喜开年之际,A股市场鸡年开市以来的表现却略为波折。

先是春节后首个交易日上证指数遭遇开门黑,随后两天在3150点附近维持窄幅震荡格局。而临近元宵节,市场人气有所恢复,上证指数一路上攻突破至3200点,随后在此点位附近继续震荡。

不过,震荡格局下,A股市场并不乏亮点,钢铁、次新股、一带一路、有色新疆等各类板块均有所表现。

从21世纪经济报道资本研究院的调查来看,上述热点板块与投资总监们看好的方向重合度较高,尤其有色、水泥等周期股,更是此次调查中被提及度最高的看好板块。

周期股行情有望延续

鸡年开市后第二周,21世纪资本研究院向30余位公募投资总监发起了有关“未来一个月,相对更看好A股哪个板块表现”的月度调查。调查结果显示,在30位有效回答了该问题的投资总监中,只有1位提到了看好新兴产业,1位提到了等待成长股发力的机会。

其中,上述看好成长板块的投资总监表示,“我们整体看法依旧乐观,持续买入基本面不错、业绩可持续、估值相对低、股价合理的公司,包括部分优质的成长板块龙头及基本面有望持续改善带来价值回归的低估值龙头、蓝筹,如医药、石油石化、建材、券商、银行、家电等行业。但减持了部分表现相对突出、估值已相对较高的板块,包括了地产、建筑等板块的公司。”

而等待成长股发力的投资总监则表示,“展望2月,我们认为流动性将出现边际改善,如中小板和创业板自2013-2015年以来形成的高估值能继续通过时间(利润增长)或下跌(价格回调)的方式消化,将出现配置机会。我们看好行业增速能达到30%-40%、PEG低于1.0的TMT、高端制造业的部分子行业,以及受益于补库存、供给侧改革、混合所有制改革的上市公司。”

整体而言,接受访问的投资总监们目前对成长股的看好度较低,看好的方向主要集中在价值股的方向。

具体来看,虽然投资总监们看好的板块有所区别,涵盖了银行、券商、煤炭、农业、军工、钢铁、有色、水泥、医疗、消费、化工、环保、基建、机械等众多领域,但归总则普遍属于价值股这个大范畴。

值得强调的是,尽管被提及的行业众多,但周期股无疑成为投资总监们现阶段最看好的方向。调查结果显示,有20位投资总监未来一个月看好的板块中涉及到周期行业,主要包括有色、金融、煤炭、建筑、钢铁、水泥等板块。

华润元大投资总监李孟霞分析认为,“春节过后A股持续上行,今年以来以钢铁、建材、煤炭等周期性行业表现最为强劲,预期今年周期性行业能有所表现。迭加三月初即将召开的两会相关题材,包括国企改革以及大基建等板块都值得注意。”

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