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【华创机械】苹果行情再启动,设备商如何受益

华创机械/李佳、鲁佩、赵志铭、胡刚、娄湘虹

华创机械公众号:hczqjx

最近海外苹果创下新高,港台供应链股价走势强势,国内零部件产品供应商也开始反应,苹果行情正在启动。

苹果从14年iPhone6之后由于创新不足,市场表现一直平平。今年是苹果十周年,大家都在期待iPhone8放大招。而苹果似乎也没有让大家失望,朋友圈流传出一些关于iPhone8测试机的文章,爆料了新机型的几大异于寻常的亮点:

1.OLED显示屏

2.3D玻璃曲面玻璃防护盖

3.玻璃后盖

4.CNC金属中框

5.无线充电

……

这些变化其实都在大家的预期之中,测试机信息的流出只是给与了更多的确定性。

从设备端来看,苹果的这些确定性较大的创新点会带来怎样的影响。下图是3C自动化设备相关标的及其在产业链环节的梳理。

图:3C自动化设备梳理

资料来源:华创证券

下面我们将分析不同设备商将如何受益。

一、弹性最大的是从无到有的企业

从无到有包含两点:1.首次切入苹果产业链;2.新技术带来的新产业创造新的设备需求。

1.首次切入苹果产业链

苹果年总出货量大概2亿多部,占智能手机总出货量的20%左右,这一比例并不高,但为何成为苹果供应商会带来高弹性,我们认为原因主要有以下两点:

1)新技术一般都是从高端机开始向低端机渗透,所以在技术应用初期高端机是主要市场,而苹果在高端机领域的占比绝对领先。从下面腾讯问卷的调查结果也可窥一斑,3000元以上手机,苹果占比远超50%。

图:不同品牌手机在各个价格区间的占有率

资料来源:腾讯问卷,华创证券

2)能成为苹果供应商,在技术和产品质量上必有优势,有助于设备商形成品牌效应,利于产品的推广。同时,苹果作为业内标杆品牌,其新技术往往会引领行业趋势,推动市场的快速发展,而有行业经验的设备商更容易受到青睐。

经过产业调研,我们认为今年较大概率成为首次切入苹果供应链的设备商有智云股份、田中精机、联得装备、劲胜精密。

2.新技术带来的新产业创造新的设备需求

手机是一个以变化快著称的行业,手机出货量已经趋于稳定增长,因而对于设备商来说,市场增量主要来自于新技术带来的新产业创造新的设备需求。目前确定性比较高的新技术有以下几项:

1)OLED屏,OLED屏的应用导致各大面板商纷纷投入OLED生产线的扩张,从而带动设备投资的增加。从现有规划生产线来看17-19年是投资高峰期(投资情况对应年份是该条生产线计划量产的时间)。

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