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租赁|金融租赁公司的新风口

自2007年银监会颁布《金融租赁公司管理办法》,启动商业银行设立金融租赁公司试点以来,整个融资租赁行业获得了快速发展。截至2016年底,融资租赁行业整体资产规模已突破4万亿元,成为金融行业服务实体经济的重要力量。全行业的机构数量也在快速增长,其中金融租赁公司已突破50家,融资租赁公司已突破5000家。根据监管机构定期公布的各项数据,融资租赁行业,特别是金融租赁公司呈现了高增长、高盈利、低风险的良好局面。随着资产规模和机构数量的增长,租赁同业业务正跃跃欲试,成为租赁公司业务增长的新蓝海和创新盈利的新方向。尽管还存在一些障碍,但市场的发展趋势不可阻挡,预计租赁同业业务将在未来几年内呈现爆发式增长,成为一个万亿级的新的金融市场。

租赁同业业务发展迅猛

2016年是租赁同业业务迅猛发展的一年,可以称得上是租赁同业业务的重要分水岭。此前,很多租赁公司将同业业务作为一种拾遗补缺的手段。资产买方为了解决渠道或资产管理能力的不足向租赁同业购买一些资产,资产卖方则更多地将同业业务视作显性或隐性不良资产腾挪出表的渠道。因此,鲜有租赁公司将同业业务作为主要的业务品种大力推动,绝大多数公司缺乏对同业业务的深度思考和合理定位。具备合理的组织架构、风控体系、产品研发体系的公司更是寥寥无几。

但过去两年,市场的快速变化和一些标志性事件的发生使同业业务的重要性得到许多租赁公司的认同。归纳起来主要有以下几方面原因:

第一,“资产荒”带来的压力与机遇。

由于国内经济处于三期叠加时期,与前些年相比,整个租赁行业都难于获得优质资产,但同时考核与增长压力没有缓解,导致行业竞争不断加剧,客观上推动各家租赁公司必须寻找传统模式以外的新型产品和新的扩张模式。将其他租赁同业作为资产来源,扩展资产补充渠道是一种业务发展自然趋势下的必然选择。特别是部分具备资金优势,扩张欲望强烈,但受限于资产渠道尚未完全展开的大中型金融租赁公司,更是将同业业务看作极具发展潜力的创新业务。从实际效果看,同业业务的快速发展确实缓解了资产规模的增长压力,进一步坚定了这些大型租赁公司发展同业业务的决心,因此,只要“资产荒”持续下去,发展同业业务将会成为这些大型租赁公司在这轮周期下持续推进的重要方向。

第二,租赁行业快速发展,参与机构呈现多元化特征。

商务系融资租赁公司设立门槛较低,监管体系相对宽松,新设公司的股东背景、资本实力、发展模式、业务选择等都存在许多新的话题需要探讨。商业银行等传统资金提供方需要一个较长时间的观察,才能对这些租赁公司进行更好的理解和判断。即使是金融租赁公司,许多新设机构的股东也不再是大型商业银行,而往往是实业股东,资本实力和对金融租赁公司的理解也与老牌金融租赁公司相去甚远,当然,需要观察才能决断其信用等级。因此,大型租赁公司与中小租赁公司,金融租赁公司与融资租赁公司,历史悠久、经营稳健的公司与行业新贵之间,必然存在公开市场信用等级的差别,融资能力和融资成本也就因此出现不均匀的状态。对于资产获取能力强,但短期无法突破低成本资金渠道的租赁公司来说,用优质资产换取低成本资金是一个不错的选择。这也就打破了劣质租赁资产才卖出的传统逻辑,使得租赁同业市场具备了吸引各家机构参与的资产基础。

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