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美联储迟迟不加息因为经济?天量债务才是背后原因

导读:美联储迟迟不加息竟是因为美国欠下的十万亿债务

周三(2月15日)美国公布了靓丽的通胀数据及美联储主席耶伦面向众议院金融服务委员会发表货币政策证词后,高盛将美联储3月加息的概率上调10%到30%,虽然市场对美联储加息翘首以盼,但分析师子竹道金表示,美联储长期以来对加息持谨慎态度,最重要的原因是与美元价值有关。

实际上,当用与外国一样相同的经济指标来衡量时,美国经济并不像许多人认为的那样强大,美元本应该走弱而不是走强。美国的贸易和经常性账户都出现赤字,而和美国有相似命运的经济体,其货币走势都较为疲软,若美元不是世界的主要储备货币,它也难逃厄运。

美元之所以走势强劲,与其在世界范围内发行的以美元计价的债务有关。截至2015年年底,在美国之外的以美元计价的债务高达10万亿美元。而这笔债务每年需要数千亿美元的利息。

换句话说,外汇市场中总是需要用美元来支付债务利息,这能有效防止美元下跌,也是美元走势没有受到美国贸易和经常性账户逆差的影响的主要原因。

这与美联储又有什么关系呢?

如果美元大幅升值,那么很大一部分债务会恶化,而其中三分之一的债务来自新兴市场经济体。当前已经不比1997年,如果市场需要更高的利率,那么这些经济体势必会受到很大的影响,有的经济体甚至会因此破产。

无疑,美国政府债务状况不可持续。即使在当下史无前例的低利率情况下,付息负担也已耗尽美国财政预算,严重挤压其他必需开支。这也是美国经济至今迟迟难以强劲复苏的原因之一。

美国国债积累的巨大风险已经引起全球警惕,一度被认为是全球最安全资产之一的美国国债正在被各国中央银行以创纪录的速度出售。根据美国财政部统计,2016年1—9月份各国中央银行就已净卖出3931亿美元的美国国债,无论是出售的速度还是规模都创下了1978年以来的最高纪录。

面对巨额国债,美国政府不可能直接违约,但会采用增发货币、推动通货膨胀的方式进行技术型违约,稀释债务负担。

据美国《华尔街日报》报道,各国减持美债势头不减,美国经济债务上限依然较高。谭雅玲:美国可以通过美元的霸权地位调动全世界的资源和资产来为美国债务及赤字问题买单,这种特殊性是世界上任何一个国家都没有的。美国的做法实际上是在“偷盗”全世界的财富,同时也造成了以美元为主导的国际货币金融体系不稳定性加剧,使世界暴露在越来越大的金融风险之中。

周四,接受CNBC采访时,虽然著名经济学家席夫解释说,美国的债务问题已经非常严重,而迄今为止,美国都一直是靠着低利率混过去的,但是低利率终究不可能永久存在,上涨是迟早的事情,于是,“债务炸弹将要引爆”了。

“我想,联储是想要试着用注水的方式来解决问题,但在我看来,这却可能造成更大的问题。”

他说,低利率使得美国能够以较低的代价来支付债务的利息,但是偿还本金的可能性几乎已经不存在。当利率上扬,通货膨胀上扬,债权人就会要求更高的溢价。

美元走强是一个“双输”的命题,美联储正是因此对加息再三犹豫。除美联储外,日本央行、欧洲央行和世界上多数央行不想提高利率最主要的原因是,他们的债务承受不起货币走强。当前大多数国家都没有在债务上遇到麻烦,这主要是因为利率太低了。

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