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【今日重磅】【兴业社会服务】2月16日中青旅调研纪要

事件:今日我们组织了中青旅的联合调研,董秘王蕾回答了投资者的问题,下面是主要问答的整理。

投资要点

今年乌镇旅游人数预计会受到以下影响:1.去年平季增长很快,去年一季度增速50%多,形成一季度高基期;2. 下半年乌镇提价实现,票价提升会一定程度上抑制客流。去年二季度受天气影响华东线团队游不好,三季度因为G20影响团队游不好,去年二三季度低基数。

古北水镇春节期间客流同比增速88%,整体客流比较爆满,春节期间旅客的入住率在90%。目前有5个温泉的项目,接待能力要比之前高一些,现在多了一些灯光秀。古北水镇成熟期的目标是客单价250元,400万客流,营收10个亿。按照3年培育、3年成长,进入成熟期。从目前来看,过去前三年古北水镇增速远超预期,进入成熟期时间会缩短。

去年公司与陈向宏团队推出新的合作模式,轻资产输出会是以陈总团队为主来寻找项目:公司作为投资方,公司的景区事业部,不仅限于小镇项目,观光、休闲度假遇到瓶颈,公司利用管理经验和旅行社,帮助解决瓶颈。

盈利预测与投资建议:乌镇、古北水镇在去年和今年春节增速稳健,不断证明核心资产优质,长期看好。乌镇目前仍然是利润贡献主要来源,预计今年乌镇一季度受去年基期较高影响,旅游增速偏低,二三季度受去年基期较低影响,旅游增速较高。对于交易性投资者,建议在一季报后逢低投资,对于长期投资者,目前估值较低,建议随时可以关注投资。预计公司2017-2018年EPS分别为0.82元、1.02元,当前股价对应PE分别为26倍、21倍,维持“增持”评级。风险提示:乌镇西栅客流遇到增长瓶颈

1、乌镇近况

乌镇此次提价,预计在8月1日施行。乌镇门票占收入在百分之四十多至百分之五十,其中乌镇东栅团队价较低,西栅团队价折扣不高,跟散客价差别不大。

今年乌镇旅游人数预计会受到以下影响:1. 去年平季增长很快,去年一季度增速50%多;2. 下半年乌镇提价实现,票价提升会一定程度上抑制客流。目前乌镇的旅行团增速远低于散客增速。西栅人数反超东栅,散客增长比例超过30%,乌镇加上乌村客房两千间。客房有些增加,未来互联网大会会增加一些客房。

去年二季度受天气影响华东线团队游不好,三季度因为G20影响团队游不好,去年二三季度低基数。

互联网大会相关设施将投资16个亿,已完成会议中心、展会中心,去年互联网大会开始使用,16年未转固,17年根据会计准则转固。古北水镇16年转固比较多,目前转固比例比较大,折旧年限跟以前会计年限一样。

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