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久旱逢甘霖!股指期货松绑,阳光照在了绝对收益的路上

中国基金报微信:chinafundnews

【导读】虽然这次松绑的程度很小,但这是一道曙光,照射在基金、机构的绝对收益路上。愿阳光打在你们的脸上。

中国基金报记者 储泽 赵婷 刘明

正如市场预期之中的,股指期货真的松绑了!今日,中金所宣布,调整股指期货交易安排,促进资本市场功能发挥。

1、松绑内容说了什么?

松绑内容有三条:

一是自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限。

二是自2017年2月17日结算时起,沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准,由目前合约价值的40%调整为20%;中证500股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准,由目前合约价值的40%调整为30%;沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓的交易保证金标准仍为合约价值的20%。

三是自2017年2月17日结算时起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二,而此前为万分之二十三。

现在,基金君来告诉,这样的松绑到底意味着什么。

2、“松绑”到了啥程度?

答:松绑程度并不大。

我们回到2015年9月2日,那天中金所发的声明是这样的:

一是单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为;

二是非套期保值持仓交易保证金标准提高至40%,套期保值持仓交易保证金标准提高至20%;

三是日内平今手续费提高至按平仓成交金额的万分之二十三。

凭着这几条措施,股指期货的成交量和市场规模直接被“冰封”。以2016年6月的数据为例,沪深300指数期货成交额约为2015年6月的0.5%,上证50指数期货和中证500指数期货成交金额也仅为2015年6月的0.7%和2.6%。如果这叫“五花大绑”,那么现在就像解开了一条绳。

先说交易限制:20手,只比10手多10手。

也就是说,只要是投机或套利交易,每天不管开多还是开空,开满20手你就可以休息了。以前那种程序化、高频之类的,别说现在政策不允许了,就是这20手你也依然是无计可施的。对于稍微大一点的机构来说,20手的限制依然显得极为苛刻。可以说,就凭这条限制,股指期货的成交量还将维持在一个极低的状态,与2015年股灾之前依然会是天壤之别。

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