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【招商策略】又现基建炒地图:炒哪里?炒什么?——区域投资系列报告之一

近期各地陆陆续续出台了2017年政府工作报告,各省政府工作报告总结了2016年工作成果,同时对2017年的各项工作目标进行展望,备受资本市场关注的主要是各地政府关于对2017年固定资产投资规模的规划。

摘要

⚑我们对各省以及直辖市固定资产投资增速规划进行了统计,发现以下现象:

2016年下滑明显、过去几年增速连续下滑或者经济较为弱的省份在2017年规划中给出的固定资产投资增速与2016年实际增速之差普遍较高,例如:辽宁(76.08%)、新疆(57.67%)、黑龙江(4.55%)、广西(4.22%)、宁夏(4.19%)、内蒙古(3.30%)等;

⚑较为发达地区的省份对2017年固定资产投资增速的规划往往要么没有明确提出,说明基建投资已经不是政府工作的重点,如浙江、上海、山东、北京;要么以“稳”为主,典型省份如江苏(3.24%)、河南(0.52%)、四川(-0.59%)、重庆(-1%)。

⚑我们认为,地方基建“炒地图”主要依循以下几个主线:

第一,政府工作报告中提出的2017年固定资产投资增速较高的且相比于2016年增速明显加快的地区,优先选择经济较为落后或者过去增速下滑明显的省份,例如辽宁、新疆、黑龙江、福建、广西、宁夏和内蒙古等省份;

第二,固定资产投资规模较大、2017E、2016A增速持平且近4年(含2017年目标增速)平均增速维持在12%以上的省份,例如河南、广东、湖南、江西、云南、重庆等;

第三,结合当前市场关注点,具有多重催化特点,例如辽宁、广东等省份有望和供给侧改革、国企改革相关主题形成共振

⚑重点关注省份、行业和个股:

新疆:行业(水泥、建筑、钢铁、化工等),个股(青松建化、天山股份、北新路桥、西部建设、新疆城建、*ST八钢、酒钢宏兴、西宁特钢、新疆天业、中泰化学等);

福建:行业(水泥、钢铁、工程机械、路桥施工、管材),个股(三钢闽光、福建水泥、厦工股份、纳川股份、合诚股份、龙溪股份);

广西:行业(钢铁、工程机械),个股(柳钢股份、柳工);

宁夏:行业(建材、工业机械),个股(宁夏建材、新日恒力、宝塔实业);

辽宁:行业(钢铁、工程机械),个股(鞍钢股份、森远股份、大连重工、万方发展等);

吉林:行业(建筑、建材、交运),个股(中钢国际、亚泰集团、金圆股份、吉林高速等);

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