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不要照搬巴菲特中国特色投资“套路”才是赚钱关键

证券市场大体上有六种投资模式:价值投资,成长投资,指数投资,趋势投资,定投法,组合投资。我本人采取的策略,是中国特色的价值投资。

价值投资大师给我启发,也让我碰壁

关于价值投资,美国学者劳伦斯.柯明汉姆做了详尽的分析。可以去找来好好看看。

价值投资者寻找市场价格低于内在价值的企业,格雷汉姆是价值投资者的鼻祖;成长投资者寻找内在价值迅速增长的公司,费雪是首创者,实质上是价值投资的进化;当下价值投资者的偶像是巴菲特,他的理念是在安全边际下,长期投资令竞争对手产生巨大经济屏障的公司。

以上价值投资大师,研究的都是股价和企业内在价值的关系,投资战略出发点,都是寻找价值被低估的机会。他们的智慧给了我许多启发,但也让我碰了不少壁。

价格低于内在价值的格雷汉姆,很容易让不少人把关健的精力用在每股高净资产的银行股上;内在价值迅速增长的费雪,很容易让不少人在牛尾时还在坚守高地;巴菲特的护城河理念,很容易让不少人沉溺在垄断性国有企业里。

盲目模仿不加变通的价值投资初始阶段,时常让我陷入背动的境地。

中国将近有三亿投资者开了证券户头,但主板的上市公司总共不到四千家;同一家企业,或生意及盈利相似的企业,大不同于香港或美国的上市定价;每天涨跌,成交量以及题材是中国投资者最关心的话题;直播大V们粉丝可以积累到百万级别;生意的前膽性分析,阅读者寥寥,代码比生意更重要;上市公司需要审批和排队;退市企业非常少;大送配和增发是很平常的行为…在中国独特投资背景下,思维需要跟随和进化,西方的投资理论在新的土壤里需要焕发出新的生命。

中国特色的价值投资:物以稀为贵

中国特色的价值投资,就是把中国的独特资源,独特制度,独特民族心理和价值投资的精髓有机结合在一起,因地制宜,总结中国投资市场的独特规律并运用到实战中去。这种思考方式让我豁然开朗,打开了新的天地。

唐代白居易在诗中写到:物以稀为贵,情以老为慈。我眼里的价值投资:着重点就在物以稀为贵!

西方的价值投资逻辑支点在商业价值这一块。而投资的哲学,需要有延展性和可塑性,这样才能有新境界新思维。价值不仅仅局限于商业,价值还包括制度价值,博奕价值,传播价值,创新价值等等。跳出单纯的商业思维,价值不仅仅体现在企业本身的经营上,国家的意志,经营者的视野,散户的心理等,都具备独特的价值。形形色色的价值,我用物以稀为贵的策略去追寻它们。

物以稀为贵,很好理解,事物因稀少而且有益,从而显得珍贵!举个例子,从钱币收藏的角度来看,并不是越古老的越值钱,而是以存世量的大小来决定古钱币的价值。汉代的五铢,唐代的开元通宝,宋朝的宣和通宝,因为发行量太大并不值钱,反而清代的钱币,甚至太平天国铸造的钱币,虽然历史短,却很珍贵,因为存世不多,物以稀为贵。

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