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查理·芒格关于投资的11条建议

沃伦·巴菲特和查理·芒格无疑是有史以来最伟大的投资二人组,所以,如果投资者不去尽可能地了解这两个人,那么一定会少了一条理解投资的捷径。以下内容来自巴菲特与芒格在全球第五大上市公司伯克希尔·哈撒韦公司和西科金融公司年会上的谈话,两位投资奇才以实际经验告诉你,在投资中该如何作出决策。

性格、耐心和求知欲的重要性

成功投资的关键因素之一就是拥有良好的性格——大多数人总是按捺不住,或者总是担心过度。成功意味着你要非常有耐心,然而又能够在你知道该采取行动时主动出击。你吸取教训的来源越广泛,而不是仅仅从你自己的糟糕经验中吸取教训,你就能变得越好。

如果要培养那种毫不焦躁地持有股票的性情,光靠性格是不够的。你一定要在很长很长的时间内拥有大量的求知欲望,你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果你能够长期保持这种心态,你关注现实的能力将会逐渐得到提高。如果你没有这种心态,那么即使你有很高的智商,也注定会失败。

集中投资的好处

我们的投资风格有一个名称——集中投资,这意味着我们投资的公司有10家,而不是100家或者400家。

我们的游戏规则是,当好项目出现时,我们必须能够认出来,因为好项目并不会经常出现。机会只眷顾有准备的人。但是好的投资项目是很难得的,所以要把钱集中投在少数几个项目上。这在我看来是很好的主意,尽管投资界有98%的人并不这么想。而我们一直以来都是那么做的,这给我们——也给你们——带来了许多好处。

我们的投资规矩是等待好球的出现。如果我有机会进入某个企业工作,而那里的人用各种指数标准来衡量我,逼我把钱都投出去,聚集在周围监视我,那么我会讨厌这家企业。因为这让我有戴上脚镣手铐的感觉。

很少有人借鉴我们的方法。虽然采用集中投资策略的公司略有增加,但真正增加的是无限制使用投资顾问来建议资产如何配置、分析评估其他顾问等等做法。也许有2%的人会走进我们的阵营,剩下98%的人将会信奉他们听来的道理。

分散投资的弊端

认为投资应该越分散越好是一种发疯的观念。我们并不认为分散程度很高的投资能够产生好结果。我们认为几乎所有好投资的分散程度都是相对较低的。

如果你把我们最好的15个决策剔除,我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的行动,而是极大的耐心。你必须坚持原则,等到机会来临,你就用力去抓住它们。

这些年来,伯克希尔就是通过把赌注押在有把握的事情上而赚钱的。

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