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美力科技IPO:募投项目污染隐患 对赌协议引连续质疑

据证监会消息,去年12月30日,该会创业板发行审核委员会第83次发审委会议召开,浙江美力科技股份有限公司(以下简称“美力科技”)首发申请获得通过。

据了解,美力科技创立于2002年,公司属于高新技术企业,主要生产悬架系统弹簧、动力系统弹簧、车身及内饰弹簧、通用弹簧及其他弹簧产品,广泛应用于交通运输设备、机械、五金、仪器仪表、家用电器等主要市场。

《价值线》杂志社IPO研究员了解到,“美力”商标已被评为浙江省著名商标和浙江省知名商号”等荣誉称号,公司也已成为中国弹簧行业具有较强影响力的品牌之一,也是民营弹簧制造企业中的佼佼者。但是这个“弹簧制造中的佼佼者”,在公司IPO首发申请过程中存在客户集中度过高、对赌协议的突然签署与解除和募投项目易引发废水大气噪音污染等一系列问题,也引起了投资者与证监会发审会的高度关注和质疑,《价值线》研究员对此进行了追踪了解和调查。

前五大客户销售占比均超50%

销售占比和客户集中度呈现越来越高倾向

《价值线》研究员在招股书中看到,在2013、2014、2015、2016年1-6月的“三年+半年”的报告期内,公司包括万都中国控股有限公司、无锡礼恩派华光汽车部件有限公司、浙江远景汽配有限公司等在内的前五大客户,向其销售占比均超过50%。2013年公司前五大客户销售额为1.008148亿元,销售占比为53.21%,2014年公司前五大客户销售额为1.27606亿元,销售占比为53.91%。到了2015年和2016年1-6月份,前五大客户的销售额与销售占比又进一步提高,销售额分别为1.831515元和1.022328亿元,销售占比分别为 61.52%和64.01%,销售额与销售占比连年不断提升,客户集中度越来越高,形成客户单一和集中度越来越高的风险。

在证监会创业板发审委下发给美力科技的《创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见》的文件中,也可以看到发审委员的诸多质疑,该文件从五个方面展开质疑称,美力科技在2013、2014及2015年发行人向前五大客户销售收入占比分别为53.21%、53.91%和61.52%,请发行人补充说明五大问题,这五大问题分别是:

一是发行人客户集中度逐年提高的原因是什么,是否符合行业规律,发行人对前五大客户是否存在业务依赖;二是发行人获取客户的主要方式,主要客户的成立时间、主营业务、实际控制人情况及与发行人的交易背景、定价政策,各报告期前五名客户及其主要关联方与发行人是否存在关联关系及其他利益安排;三是各报告期前十名客户的名称、销售模式、销售产品类别、销售数量、价格、金额及占比、结算方式、期末应收款、期后回款情况,这些情况都没有详细说明;四是发行人对其主要客户在报告期内的销售变动情况及原因,各期前五名客户中新增及减少客户情况,上述客户前后期的销售情况,是否存在突增客户下期销售骤减等异常销售情况;五是报告期内外销客户名称、销售产品类型、数量、价格,内外销毛利率是否存在显著差异。对于以上五大主要疑问中所包含的数十个小问题,证监会创业板发审委分别请保荐机构和申报会计师进行核查并发表相应意见。记者也就这些问题追踪采访美力科技,请其详细告知是如何解答证监会创业板发审委上述问题的,目前的整改进展情况如何?但截至发稿为止,未收到美力科技的回复。

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