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情景分析:330还是276?这是个问题——深度研判焦煤1705投资策略

继续按照330天的工作日生产,恢复至276个工作日生产还是介于276—330天工作日生产?限产政策如果落实究竟会对焦煤1705产生何种影响。

作者|蒋维波美尔雅期货研究中心

编辑| 对冲研投 经授权发布,转载请注明出处

2月15日据相关媒体报导,发改委正在考虑在3月中旬供暖季结束之后,从目前允许煤矿按照330个工作日生产,恢复至按照276个工作日生产,以防止再度出现产能过剩。发改委考虑在供暖季结束之后先恢复执行276个工作日限制措施6个月时间,以观测效果。发改委或允许部分地区和部分煤矿不恢复限制措施,仍然按照330个工作日生产。发改委尚未最终确定该计划。

若所有煤矿按照330来生产会造成煤炭明显供大于求,若所有煤矿均按照276来生产会造成煤炭供不应求,笔者认为针对不同区域不同煤矿区别实施276和330个工作日的政策的概率比较大,为了分析这个政策对焦煤1705投资的影响。我将分别分析所有煤矿均按照330个工作日生产对焦煤1705供投资的影响和所有煤矿均按照276个工作日生产对焦煤1705投资的影响。最后分析不同区域不同煤矿区别实施276和330个工作日的政策对焦煤1705投资的影响

一、所有煤矿3月15日后延续330对焦煤1705投资影响分析

1、预估2-6月焦煤供给过剩543万吨,去年同期供给缺口2029万吨

根据具备安全生产能力的煤矿均能按照330天工作日制度生产、煤矿因利润较好去年底均加大井下设备投资的产出周期以及焦煤产量的历史数据预测2-6月焦煤产量19456万吨,同比增加11.26%。 根据国外矿山复产情况、外煤与内煤的价差以及进口焦煤的历史数据预测2-6月将进口3312万吨,同比增加39.98%。根据独立焦化企业和钢企焦化厂开工率以及焦煤消费的历史数据预测2-6月焦煤消费量为22172万吨,同比增加1.61%。

我国焦煤出口贸易量一直比较少,根据主要贸易企业的出口意愿以及出口的历史数据预测2-6月我国将出口焦煤61万吨,同比下降3.18%。综合来看2017年2-6月供给过剩543万吨,去年同期(2016年2-6月)供给缺口2029万吨,其中2月供给缺口244万吨,3-4月分别过剩343万吨和202万吨,5月基本平衡,6月供给过剩266万吨。

表一:预估2017年2-6月焦煤供给过剩543万吨

数据来源:wind,美尔雅期货

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