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巴菲特两月狂赚11亿美元,股神为什么看中苹果?

好买商学院
2017-02-16
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今天,好买哥看见报道,由于在2月1日发布了高于预期的财报,加之外界对苹果即将到来的iPhone 8普遍看好,苹果股票在最近几个交易日不断上涨,股价在2月14日收于133.29美元,这一价格打破了2015年2月23日的133美元的历史最高纪录,市值时隔两年再次突破7000亿美元大关。

本周二公布的季度持仓报告F13文件显示,截至去年第四季度末,伯克希尔哈撒韦持有苹果5736万股,是三季度末持仓的3.77倍。

如果按照16年四季度苹果股价每股110美金算,意味巴菲特猛增仓45亿美金以上,这可是大手笔!

去年伯克希尔哈撒韦首次投资苹果就颇引人关注,因为巴菲特素来不喜欢科技类股(只有IBM除外),认为这类股票在他的研究能力之外。此次再度投资苹果公司,使伯克希尔哈撒韦成为苹果十大股东之一。

事实证明,巴菲特这次又投资对了,苹果股价去年第四季度涨2.5%,今年以来累涨17%,同期纳指涨逾7%。以苹果股价涨势推断,若巴菲特本季度持仓保持不变,仅苹果这一项投资今年到目前为止就为他赚取了11亿美元!

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除了苹果外,巴菲特第四季度新增孟山都股票800万股。新增西南航空股票4320万股。第四季度减持沃尔玛股票至140万股,第三季度末为1300万股。按市值算,西南航空增仓20亿美金左右,孟山都增仓8亿美金左右,沃尔玛减仓9亿美金左右。

巴菲特为何会大手笔增仓苹果公司?

而对于股神巴菲特买入苹果公司股票,许多人可能不理解,巴菲特为什么会在苹果公司光芒消散时出手?连股神巴菲特都出手买入苹果公司股票,为什么还说苹果公司已经逐步走下神坛呢?存有这种疑问的,我相信大有人在,这可能是不甚了解巴菲特的投资逻辑所导致的。

与国内“股神”的豪赌性格和快进快出的炒作投机不同,巴菲特之所以能够屹立投资界近60年不倒,主要原因在于巴菲特以稳著称甚至较为保守的价值投资风格。在任何一个行业或一个企业被神化时,巴菲特一般都会远距离、长时间地旁观,这一点也与国内投资界惯常于题材炒作不同,也正因为此,巴菲特在上世纪90年代并 没有投资其时如日中天的微软、思科等明星公司,也没有在2005年后投资谷歌、facebook等互联网新贵,这是巴菲特严格规避不确定风险的投资风格所 决定的,因为,在其时上述公司高居神坛之时,一者投资的溢价率过高,二者高速成长的明星公司天然存在诸多的不确定性风险。

相反,寻常人眼里所谓的夕阳产业,只要具有相对的市场垄断性、较好的财务报表,以及擅跑“马拉松”的稳健经营团队,当这家公司出现阶段内的价格洼地时,巴菲特却有 可能精准介入其中且会做到起码中期持有,也正因为这一缘故,自上世纪80年代巴菲特就长期持有可口可乐,在所谓“纸媒的黄昏”到来的2011年后,巴菲特 甚至继续收购了包括《奥马哈世界先驱报》等纸媒。

从这个角度看,当下巴菲特出手买入苹果公司股票,应该也基于同样的投资逻辑。首 先,苹果公司股价从去年7月的133美元,一路震荡跌至5月上旬的90美元、跌幅30%左右,市盈率才10倍左右,应该说,苹果公司股价阶段性的价格洼地 已经形成;

其次,在乔布斯去世之后,尽管继任者库克缺乏技术明星的光环,但是从事营运和销售出身的库克,从财务管控的角度,其表现却更为稳健;

其三,苹果 公司拥有逾2000亿美元的流动现金,这对主要依靠保险公司低成本资金进行金融投资的巴菲特来说,自然明白苹果公司高现金储备的意义,也就是说,只要苹果公司的生态系统构建思维,能从既往的封闭模式转向开放模式,积极参股、而非主导式并购独角兽类的科技公司,苹果公司完全可以在较短的时间内,完成新型协同 共享业务生态体系的构建,而这一思维的转变,苹果公司当下已然开启了,跨洋入股投资滴滴仅是其小试牛刀。而对这一预期的前景,应该说,也是股神巴菲特果断 出手买入苹果公司股票的原因之一。

似此而论,苹果公司最大市值公司宝座的让位、巴菲特买入苹果公司股票,以及苹果公司跨洋投资入股 滴滴这三件事之间,并非毫无关联更不是巴菲特的投资眼光开始变得逊色,而是巨头公司在遭遇不可避免的创新乏力之下,开始尝试通过参股形式构建新型协同开放 生态系统,这既是无奈的选择,也是必然的选择,毕竟企业和人一样,其在不同的时期,要素资源组合的爆破点亦有所不同,之于当下而言,苹果公司正从早中期豹 子般的主导式创新,逐渐转变为大象和狮子兼具般的协同式创新,而这一点,或许也正是巴菲特买入苹果公司股票超出财务评估之外的考量。

分析师看好苹果后市表现,中国市场依旧是焦点

虽然本周苹果股价已连续第二个交易日创收盘新高,但分析师们仍然看好苹果后市表现。

瑞银发布报告称市场低估了苹果服务的市场价值,公司股价至少有10%的上涨空间。

而高盛则将苹果的目标价格上调至150美元,称因AR的革命性技术的应用,其对公司下一代iPhone的销量有信心。

苹果股价最新的助力来自最近季度财报带来的iPhone销售业绩:

今年1月31日苹果公布的2016年第四季度财报营收、盈利均超预期,而且当季iPhone售出7829万部,超出此前分析师预期的7742万部。这是iPhone销量一年来首次季度销量同比增长。

这一成绩反映了iPhone 7上市后首个完整季度业绩,是在智能手机全球需求放缓、相对低价安卓手机充斥的大环境下取得的成绩。

此外,苹果的服务业务也表现不俗。包括App Store,苹果支付(Apple Pay)和iCloud在内的苹果服务业务收入增长18.4%,达71.7亿美元。

除了iPhone增长,库克将苹果未来的成绩归功于服务业务和“非常看好的”中国市场长期前景。

然而,如上图2016年第四季财报显示,当季苹果大中华区销售同比下降11.6%。

iPhone在中国的地位正在发生变化,你看好苹果的未来吗?

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