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中国并购力超越美国,你真的以为是“人傻钱多”?

东融财富
2017-02-16
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东融财富

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温馨提示:尊敬的投资者,投资有风险,您在做出投资决策之前,请认真考虑投资存在的各项风险因素,并充分考虑自身的风险承受能力,理性判断并谨慎做出投资决策。

最近发布的一份报告显示,2016年,我国企业共实施海外投资并购交易金额1072亿美元,涉及73个国家和地区的18个行业大类,首次超过其他国家,跃居世界第一。

马上有人跳出来说,中国企业家就是“人傻钱多”“买买买成瘾”“不买对的只买贵的”……

是这样吗?

小编简单梳理了近几十年中国企业海外并购的历程,和大家一起看看企业家们海外买买买的故事。

1978

展开剩余88%

时间退回到1978年

中国刚刚改革开放

加快打开经济大门

国人的经商头脑越来越发达

也思量着该怎么赚外国人的钱

一方面

民营企业迅速崛起

“Made in China”漂洋过海,遍布世界

另一方面

国企也在加速往外走

到全世界承包建设合同

为第三世界建造基础设施

从数据上看

中国对外建设合同总额排名前三的为

巴基斯坦、尼日利亚、沙特阿拉伯

2001

这一年,国家将“走出去”战略正式写入

《国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》

国家鼓励企业家走出国门,寻找更多的投资机会

有了政府的支持,企业家走出去更有自信了

从“蹭蹭蹭”上涨的对外投资金额就能看出

这么多的钱,投去了哪里?

其中,投资额在1亿美元以上的项目

美国第一、澳大利亚第二、加拿大第三

这么多的钱,投向了哪些领域?

包括能源/矿产、娱乐/旅游、科技等多个领域

其中,能源/矿产占据了很大的比例

这么多钱,又来自哪里?

2005-2010年,每年国企投资占总投资额的95%-100%

2008-2013年,对外的能源/矿产投资基本由国企主导

五矿集团收购澳大利亚矿业公司OZ矿业

中石化收购瑞士石油公司Addax

中海油收购加拿大油砂开发商OPTI

中石油收购阿萨巴斯卡油砂项目

……

国企蜂拥而至海外投资能源

并非一帆风顺

投资失败率较高

分析原因有很多,比如

优质资源被欧美日本等国抢占

遭遇资源民族主义

当地政策不透明、基础设施不健全

……

2014

2014年后

中国的海外并购经历了几大变化

第一大变化:

从资本输入国升级为资本输出国

对外投资涉及15大类

如租赁和商务服务业、采矿业、批发和零售业等

遍布150多个国家和地区

第二大变化:

能源投资的占比急剧下降

2008年-2013年

能源投资占比均超50%

2008年、2009年最高超过80%

自2014年之后,占比急剧下降

下降到2016年上半年的不到20%

与此相对应的是

技术和第三产业的占比快速增加

其中科技、娱乐、旅游最为亮眼

第三大变化:

民企海外投资量和总额开始超越国企

从数量上看

民企在2016年前三季度的活跃度达449宗

将近国企的5倍

超过10亿美元的大规模海外并购案中

民企占比60%

从金额上看

2016年前三季度的海外并购交易额中

民企占了一半

交易额达806亿美元

小编举几个近年来民企海外并购的例子

王健林

万达集团一直都在买买买

先收购了美国第二大院线AMC

后收购了澳大利亚第二大院线Hoyts

又花了35亿美元收购了美国传奇影业

马化腾

腾讯花了86亿美元

收购全球顶尖游戏公司Supercell

苏宁张近东

苏宁花了2.7亿欧元收购国际米兰70%股份

柳传志

2004年,联想收购IBM个人电脑业务

2009年,收购美国消费技术开发商Switchbox

2011年,与日本电器厂商NEC成立合资公司

2012,收购巴西知名的消费电子厂商CCE

2014年,收购摩托罗拉公司

最近,联想合并日本富士通PC业务基本确认

第四大变化

中企资金投向海外市场的高端制造业

例如,大连机床集团投资上千万美元

全资收购了美国机床制造业

知名公司英格索尔生产系统公司

事实证明,海外并购

不仅开拓了新市场

也加速了中国企业的转型升级

虽然中国企业家海外并购相当疯狂

但速度快并不代表质量高

有数据显示

中国买家海外并购交易完成率仅为67%

远低于欧美和日本等发达国家企业的水平

同时并购后的整合过程也存在众多问题

暴露出诸多盲目和不成熟

也踩了不少的坑

2016年7月

中国福建宏芯基金(FGC)发出收购要约

6.76亿欧元收购德国芯片设备制造商爱思强

9月得到德国经济部的通过审查

没想到的是

一个月后

德国经济部突然叫停了这项收购

到了12月份,美国也来插一脚

奥巴马发布总统令

阻止此项收购案

理由竟然是这威胁美国国家安全

接下去的并购潮趋势如何?

可能并没有想象中那么快速

一方面,来自监管机构的束缚

超过500万美元的交易都需批准

大型战略性的收购很可能得到放行

房地产等非核心资产的收购可能通不过

另一方面,人民币的贬值

使交易越来越昂贵

最后

对于中国企业家的海外买买买

小编说几个不成熟的小建议

地域上,投资一些政局稳定的国家

政治上,多去拜会议会、行业协会

行动上,多点组团,少些单打独斗

策略上,找智囊团,团结好工会和当地媒体

本文转载自:吴晓波频道,仅代表作者观点,不代表本刊观点。

延伸:经济学人书评 | 全球化:倒车开始

转自:经济学人全球商业评论(ID: economistgbr)

全球化已经开起了倒车贸易量停滞不前,自2007年起,全世界流动资本额已下跌过半。西方世界转而关注自身,失望的情绪在新兴世界蔓延。2003年到2010年期间一派繁荣的景象似乎预示着一个开放和形成全球供应链的时代即将到来,并能助力新兴国家以强劲的态势发展数十载,拉近与富裕世界的距离。今天,这一想法已经过时。巴西的经济在萎缩,中国的债务令人生畏,俄罗斯政治锈迹斑斑。新兴国家如今以4%的速度增长,仅为2006年的一半。

2012年畅销书《一炮走红的国家》(Breakout Nations)作者、基金经理鲁奇尔·夏尔马(Ruchir Sharma)决定对窘迫的现状一探究竟。他的新书《诸国兴与衰》(The Rise and Fall of Nations)有三个目的:评估危机情况;打破那些让投资者和经济学家过度兴奋的分析;为如何思考新兴国家提供一个新框架。本书涉及到全球五分之四的人口和40%的GDP,部分篇幅稍嫌冗长,但仍然有趣、辛辣,坦诚得令人抵触情绪顿消。夏尔马既没有选择仅仅忠实地陈述贫困状况,也没有装腔作势地在美国领导地位的重要性上喋喋不休,他选择从一个投资者的角度冷眼看世界。

他认为新兴市场的衰落还没有结束。俄罗斯、 巴西和南非等大宗商品出口国尚未调整充分。为了应对2008年至2009年经济危机之后的全球经济放缓,大部分新兴经济体仍旧大举借债。在夏尔马看来,中国几乎铁定会面临某种财政紧缩,因为没有哪个国家“不经历严重的经济滑坡就能熬过这么大规模的举债”。他还列举了很多乐观主义者的常见错误,例如,很多公司高管和预测者错将大宗商品推动的繁荣当成长期发展过程中的突发变化

应当用什么样的核心观点取代新兴世界终有一天会与富裕世界接轨的信念呢?夏尔马的世界观说不上新颖,但运用了相当扎实的研究方法。但他认为展望五到十年之后的未来毫无意义,因此某些判断对于政府官员或者公司的作用可能有限。

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