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【观察】当下对中国经济的五个误读

我要讲的是澄清关于中国经济的几个问题,效率、投资、结构调整和保增长之间的关系、货币超发以及货币紧缩和降杠杆。

误区一:经济放缓是效率下降导致的

主流经济学家的观点都说中国经济增长速度下降,是因为我们的效率在降低。并且认为效率的下降,说明体制出问题了。我认为这样的一种看法是本末倒置的。

为什么这么说呢?经济学家衡量效率的指标叫做全要素生产率(TFP),按照索罗残差的算法就是,经济增长率减去资本和劳动增长率的加权平均,权重分别为资本和劳动回报占GDP的比例。还有其它的办法,万变不离其宗,都跟全要素增长率有关系。这个指标的问题是,它高度的顺周期,当经济处于扩张期的时候,资本和劳动力被充分利用,TFP增长率就高;经济放缓的时候,资本和劳动力出现闲置,残差就小,TFP增长率就低。我个人建议,应该用投入来衡量技术进步,因为TFP只是一个结果。

投入是指研发投入、人力资本的改进。人力资本的改进,我们国家是非常快的。教育水平的提高,如果你每十年做一个对比,会发现每十年延长了一年的受教育年限;而且年轻人的教育回报率比年纪大的人要高很多,因为年轻人接受的教育质量远高于我们那时候接受的教育质量,所以回报率就高。

我着重要说的是研发投入,这里面有好多模糊的认识,并且有人认为中国的研发投入很少。其实不然,中国的研发投入占GDP的比例去年是2.1%,每年大概增加0.1个百分点。0.1个百分点是很大的,因为2015年中国的GDP已经70万亿了。美国的研发投入占GDP的2.7%,我们还没有赶上,日本和韩国更高一些。但是2.1%已经接近很多发达国家的水平,总量是我们国家排第二,美国第一。到“十三五”末期即2020年,我国将达到2.5%,就意味着中国将把大多数的发达国家甩在后面。

也有人提出中国的很多研发投入都是浪费的,当然,肯定有浪费,但是美国的投入照样浪费。美国现在的科学发现基本上是靠钱堆出来的,没有钱就出不来成果。现在华为的研发已经每年500亿,大力投入搞科研,不定任何的目标,说明我们已经达到这一步了,这样尖端的企业我们也能做到。最近我们总在讨论日本的诺贝尔奖获得者,日本诺贝尔奖得主的工作是七十年代、八十年代就开始做的,我们现在已经有一个得奖了,再过20年我们会成批量的出诺贝尔奖获得者,原因就是因为我们现在投入了足够的钱。

误区二:投资驱动不可持续

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