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【五周年圆桌论坛】美联储加息背景下的全球资产配置策略

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主持:许思涛

嘉宾:蔡真真、胡伟俊、孙明春、James Rickards、殷剑峰

许思涛:这个环节谈的是资产配置,前面已经有两个主旨发言,一个是James Rickards,还有一个是孙明春,我觉得你们的观点都很清晰。所以我觉得我就直接问蔡真真。你是否同意他们的想法,他们的演讲或者你不同意他们的看法。

蔡真真:我们来总结一下,试图来解读一下,在今年我认为市场,可能很多人对于时间,对于美国的一些政策表示怀疑,可能会有更多的通胀,有很多的HIA的公司税,通过所有的这些,它的主题是更加的积极。在资本市场,比如说日本、英国等等是比较薄弱的,但是英国可能是比较中立的。其实在新兴市场国家可能会有更多的警惕,其实我们对于股票来说是更加积极的态度。当然了,我们知道市场的变动非常多,有很多的一些调整,我们的观点还是会保持平稳的状态。其实商品的市场可能会比制造业方面更加的稳定一些,我们也非常的关注这些新兴市场的一些利率问题以及欧盟的利率问题。其实我们对这些2017年的情况还是持比较乐观的态度,在不同的市场情况当然是可以更详细的讨论。

许思涛:我来澄清一下您刚才讲的,您认为货币贸易更加薄弱,我们在中国方面来说,中国人民币是一个薄弱的货币还是不是那么薄弱?

蔡真真:其实在很多的这些跨国公司,比如说一些日本公司他们是从中受益的,中国的情况不同,因为人民币其实在中国市场,可能对中国股市来说并不是一个好消息,我认为人民币可能是一个很强势的环境。有很多的很难管理的一些货币,比如说在6月的时间内美元兑人员比的汇率就达到了7.15%。

许思涛:因为谈到对全球经济的看法以及资产配置的时候,我的感觉基本上说特朗普上台以后,带来了很多的极度乐观,所以短期来看比较倾向于逆向操作,名称我这么说理解对吗?

孙明春:我其实是说抓住这样的机会,着眼中长期配置,我们考虑是中长期的配置,因为短期逆势操作有时候会被挤死。

胡伟俊:我觉得这是一个挺难的问题,我们回过来看2016年,如果你做国际金融投资的话,最重要的一点就是你在年终的时候要换一下,因为2016年的上半年和下半年完全是反过来,比如说2016年上半年应该空股票买债券,下半年应该反向,在股票市场上半年应该买防守性股票,卖空周期性股票,下半年反过来。2016年上半年做多黄金,但是下半年做空黄金。上半年对于债权市场可能是一个比较牛的市场,但是下半年债券市场,正好反过来,我们对于日本股市都是反过来的。对于这个看法,我觉得关键是在于这个国际金融市场关注最核心的问题是什么,为什么去年上下半年反过来,因为上半年是担心通缩的问题,为什么世界要通缩,当然可以由一些解释,比方说是债务的故事,人口的故事,你说世界要通缩的,但是下半年大家开始担心通胀的问题,为什么要通胀,大家也可以有一些故事说为什么要通胀,我觉得所以说今年的话资产配置最重要是说还是大家金融市场或者全世界大家面临最重要的问题是什么,是通胀还是通缩,在这个时点还是担心通胀,但是也不能排除到过一段时间甚至下半年可能又回到了孙明春说的通缩担忧,那个时候资产配置的方法可能又会变过来。

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