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如何判断一个人真实的投资水平?

来源:雪球网

作者:抱朴阿素

在投资圈子里摸爬滚打有十年了,以我的观察,投资市场就是一个傻子遍地、骗子成堆的地方,真正的投资高手极为少见。为什么会是这样的局面?笔者以为,除了多数投资者无法正确认识投资这一因素外,另一个重要原因就是:正确判断一个人的投资水平不像看起来那么容易。

判断一个人的投资水平,难在什么地方?主要难在一些认识上的误区。在此我例举几个比较普遍的误区:

误区一:

以一个较短时期的收益水平判断投资水平

在金融市场,往往是多数人在赌博,少数人在投资。以一个较短时间周期来看,往往赌博的比投资的不仅赚得快,而且赚得多。最近几年,在中国证券市场,不少炒创业板的比搞价值投资的要赚得多得多。尽管许多价值投资人屡屡唱衰创业板,但创业板一次又一次让价值投资者“蒙羞”。在创业板绝大多数股票最终原形毕露之前,以这几年的收益率来衡量,多数人就会认为:一些通过炒创业板发大财的人水平高。这种情况很类似赌场的情形:总有一些人运气好发大财。如果以此认为此人投资水平高,显然是不对的。

误区二:

只看收益率,不看收益来源背后所承担的风险水平

在投资市场,许多人简单地拿收益率来判断投资水平。事实上,同样的收益率,由于其所承担的风险不同,无法简单地进行比较。举个例子,同样投资股票市场,一个人不加杠杆赚了50%,另一个人加了一倍杠杆也赚了50%,两人承担的风险显然不一样,如果认为两人的投资业绩一样,是不科学的。比较科学的方式是衡量两个人的风险调整后收益。

误区三:

认为预测水平高是投资水平高的体现

许多散户都把预测水平与投资水平划等号,谁能准确预测行情,就相信谁。

不难看到,日常各类媒体上充斥着大量所谓专家、分析师的行情分析,绝大多数其实都是围绕预测来进行的,为此吸引了大量无知的散户。但事实上,中短期的市场行情是无法预测的。回顾了2015年短期牛市时一些有名气的经济学家、大学教授,投资公司、基金公司老总、券商分析师对于未来市场的预测,以一年来的市场实际表现来说明当时的预测是多么荒谬。其实这样荒谬的事情在金融市场每天都在发生。

对于长期的市场行情,虽然也无法准确预测,但可以有一个非常高的概率判断,只是这种判断对中短期操作没有多大意义。比如,我们可以预测:未来5年内,上证指数有机会突破4000点。这个预测结果实现的概率很大,但对多数要赚快钱的散户来讲,觉得没什么意义。对于长期投资者而言,只要概率的天秤倾向自己,坚持下去必有收获。

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