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新股发行快股民难适应 小市值股票不再是稀缺资源

股市上辛苦倒腾了一年,没有赚到钱,亏钱的倒是不少。最近有人开始把亏损的原因归结为A股发行节奏太快,抽血过量。网络红人这样比喻:A股就是一个游泳池,大家投进去的钱就是池水,水位高低就是大盘指数。现在“一日三发”等于是拼命扩建泳池,而池水没有增加,水位当然就下去了。2016收官盘点时,沪指全年下跌12%,创业板指重挫27%。现在,创业板指数又创出10个月的新低,股市确实不景气。

新股发行节奏一直是市场关注的热点话题,也是最被诟病的一点。此前多次股市行情不好,暂停发行新股,有人反对:“完全不是市场化,怎么能暴力地说停发就停发”。当发行股节奏变幻难测时,又有人反对:“之前我们至少是心里有底的,现在完全没方向”。企业上市必要排队三年,上市难时,有人说:“国外都是注册制了”。现在A股发行提速,IPO堰塞湖的问题解决了,新的企业排队一年差不多就可以会上发审委了,照样有人提出异议:“这明明就是变相注册制、伪注册制,股市起不来就是因为这个……”新股发行节奏众口难调,再次被诟病也不稀奇。

在资本市场的问题上,人们总是要和香港、美国对比。有人总结,过去27年A股总共上市了约3032只股票(另有极少数或退市或合并之类),平均每年上市股票的数量是112只,其中最多的几个年份为2010年、2011年、2016年,分别为348只、281只、227只。据普华永道预测,2017年全年A股IPO为320—350家左右,融资规模在2200亿—2500亿元左右。于是人们惊呼,这个发行节奏、融资规模在香港、美国也没有过啊。

其实,给新股发行提速扣一顶“股票不涨、股民亏钱”的帽子,本质上还是其带来的市场变化短期内让散户投资者不适应。在老股民的印象中,中了新股会有十来个涨停板,现在完全不是那么回事,还未等到大收益,股价开始掉头向下。部分股民尤其关注小市值股,甚至ST股,认为可能“乌鸡变凤凰”。确实,此前30亿左右市值的股票不多,是游资最容易“搅动”的股票,也是投资者的宠儿。现在新股上市这么频繁,小市值股票不再是稀缺资源。

新股发行节奏加快,市场上呈现出来的另一种变化值得警惕:新股上市没多久,实际控制人就考虑清仓套现,明显利用股市圈钱,不着力发展企业,令人担忧。这种变化除了企业自身原因外,与新股发行节奏加速也存在一定关系,这样的公司多了,投资者选股无疑又增加了一些难度。

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