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每天3家公司IPO,“融资火力全开”=“劫贫济富”?

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《Hi财经》

新股高速发行

股市抽血严重

失去赚钱效应市场能走多远?

巨额融资谁来买单?

中国每天3家公司IPO 巨额融资谁买单?

2016年沪深股市IPO达到227家,高于2015年的219家,增长4%,融资规模1504亿元人民币,略低于2015年的1586亿元人民币。上周五证监会再次核准了14家公司的上市批文。而本周就有15家公司开启申购,这也意味着新年以来,监管层几乎在以每周一批、每天3家左右的节奏,高速推进着新股发行。但有机构测算,2016年在高速发行背景下,每位股民平均亏损2.4万元。 那么问题来了:一个失去赚钱效应的市场,能坚持多久?

如果以增发的角度来看A股的融资功能,2015年和2016年可真是不得了,连续两年突破万亿大关,2016年更是破1.5万亿。就融资规模整体来说,尤其囊括了定增等主要再融资手段之后,可以看到2015年和2016年A股整体的融资金额连续两年都在1.4万亿以上。

尽管目前IPO发行速度一直在加快(进入11月之后,IPO发行批文下发频率已经上升至一周一次,从监管层工作量和节奏来看,目前的IPO速度可能已经接近极限了,完全市场化的注册制也不过如此。),但是IPO的融资水平和定增等再融资工具相比实在是小巫见大巫,因为有相关机构测算,2016年在高速发行的背景下,每位股民平均亏损2.4万元。也就是说已经获得船票的上市公司无论拿了钱之后最终做什么,这种无限开火权,本身对于市场、对于产业发展、对于散户的保护都是不利的。而日前,新三板企业陆续开始IPO的消息,也意味着有近万家企业正在陆续成为IPO的后备军。这么大的量究竟该谁来承接?如果投资者在市场中长期不赚钱,这样的发行节奏还能继续下去吗?一个失去赚钱效应的市场,还能坚持多久?

虽然2016年新股IPO融资额度低于2015年,但由于制度上存在缺陷,新股挂牌后连续涨停,往往股价涨至高位时才打开涨停板,这也导致需要更多的资金进行承接,客观上对市场资金面会造成一定的压力。而且,由于股价涨至高位,新股风险无形中被放大,进而放大了整个市场的风险。因此,虽然新股IPO时融资的额度不算大,但新股挂牌后对二级市场所形成的“抽血”效应同样不容忽视。更何况,监管部门2016年下半年加速新股发行后,进一步加剧了此种效应。

有一组有意思的数据:美国市场上市最早的个股是1899年12月31日上市的通用电气,截至到2016年底,在117年的时间里,合计上市的股票数量目前是5449只。而A股,从1990年12月19日第一批个股上市,到2016年底,在过去26年的时间,而A股合计的数量已经达到了3187只。也就是说我们耗费将近美国四分之一的时间,发行了美国接近60%的股票数量。

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