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盘点 | 2016年商业地产大宗交易排行榜

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2016年商业地产股份及商业物业项目交易频出,海外投资与品牌股权交易亦有所斩获。供给侧改革与国企改革的政策推动了境内房企收并购的热潮,促进资源整合与流动。而货币贬值、经济放缓等因素,不仅为外资企业对国内商业物业投资策略的取舍带来变化,也对国内企业的海外投资策略存在影响。

在此,盈石集团研究中心总结了2016年商业地产大宗交易的四大看点,并附上大宗交易盘点。

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看点一:土豪榜

恒大集团可谓2016年最大手笔房企。截止11月29日,恒大集团在万科股权之争中已豪掷362.73亿元,持股比例至14.07%,成为万科第三大股东。此外,收购嘉凯城股份及西安中渝国际城也丰富了公司的土地储备资源,进一步增加一、二线城市项目数量占比,增强恒大在地产板块的持续盈利能力。

融创中国2016年接手莱蒙国际、联想控股等众多物业项目,据不完全统计,全年大宗交易额共328.42亿元,紧跟恒大集团的404.38亿元。

盈石集团研究中心认为,融创激进的投资战略为其站稳商业地产领域迅速增加资源储备,但其疯狂扩张的后果也不免让人为其高杠杆风险担忧。根据半年报显示,截止6月30日,融创中国的负债总额约1,279.57亿元,其净负债率高约85.1%,穆迪也将其评级展望由“B1”降为“负面”;9月28日,高盛证券发布研究报告指出融创中国目前负债率已升至117%。

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看点二:套现榜

以瑞安房地产为首的港资企业及莱蒙国际在2016年均有出售旗下商业地产项目。

盈石集团研究中心认为,在货币贬值、经济放缓等宏观经济现状的影响下,境外企业对国内地产投资信心一定程度上受挫,使其调整投资策略。如瑞安房地产通过出售旗下部分未开发的商业物业项目换取现金流。资产变现有利于整合企业存量,使现金流集中投入至优质资源与项目开发中。

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看点三:活跃榜

万科股权事件可谓2016年最大地产事件。

盈石集团研究中心认为,恒大集团对万科持股比例的不断增加显示其对万科财务表现的信心,两家最大房企的整合也将达到资源优化的效果。而万科收购印力集团股份以及上海中区广场正是其业务重心向商业地产领域深化的体现。

万达集团在2016年收购了欧洲第一大院线——Odeon UCI院线及美国著名电视节目制作公司Dick Clark Productions,不仅使其获得了包括金球奖、全美音乐奖、公告牌音乐奖(Billboard)在内的20多个超级IP,为其在美国电视制作行业及欧洲电影行业夺下一席之地;也为其发展文化旅游产业提供资源。

盈石集团研究中心认为,万达集团的海外布局扩张为其国际化之路添砖加瓦,但怎样让海外资产实现既定价值的同时为集团贡献更多的效益仍是万达集团面临的挑战。

大悦城地产试图通过出售旗下北京西单大悦城、朝阳大悦城、上海大悦城、天津大悦城和北京中粮广场、北京中粮·置地广场等6个商业地产旗舰项目的49%股权进行套现。

盈石集团研究中心认为,大悦城旨在确保管理权的基础上,通过对优质资产股权出让,套现以实现扩张。同时,也体现其转型轻资产模式、输出品牌和管理的发展战略。

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看点四:险资壕

近年中国放开险资投资地产限制,国内险资企业对商业地产投资持续增加,境外养老基金如CCPIB(加拿大养老基金投资公司)也有所行动。

盈石集团研究中心认为,一方面,险资投资的资金量级大,与房地产行业的高投入相匹配;另一方面,商业物业的投资收益稳定性与资产增值空间也恰好符合险资对预期投资回报率的要求。因此,商业地产作为境内外险资公司良好的投资标的物,体现了其对商业物业的投资信心。

附录:2016年商业地产大宗交易盘点

(来源:盈石集团研究中心)

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