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特朗普想打贸易战?美银:中国不是30年前日本!

局外人
2017-01-14
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香港万得通讯社报道,虽然中国和日本在文化和地域上都非常接近,但中国毕竟不是日本,如果美国候任总统特朗普真的想在中美之间发动贸易战争,可能会“杀敌一千,自损八百”。

MarketWatch报道,在整个竞选过程中,特朗普屡次公开表示,会打击中国的不公平贸易行为。专家的传统共识是,特朗普可能积极反对中国,目的是迫使这个世界上最大的出口国坐到谈判桌上,并最终作出让步。在上世纪80年代,美国和日本的经济战就是采取的这种策略。

然而,这种威胁策略可能不会取得预期效果。

“中国不是日本,”美银美林中国和亚洲区经济学家乔虹表示。“我们认为中国将对贸易限制的威胁做出反击。”

30年前美国是如何扼住日本咽喉的?

在20世纪80年代,日本是全球主要出口国,丰田和索尼等品牌赢得了全世界消费者的青睐。美国作为最大的进口国,也给日本开出了有利的贸易条件。当时日本的坊间流传着这样一句话:“美国正在变成日本的第四十一个县!”

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各国出口在全球占比,1980年 VS 2011年

随着美国持续承受数十亿美元赤字,不满情绪的矛头迅速指向日本。于是,美国与日本的贸易摩擦不断升级,美国逐步从贸易自由主义转变为贸易保护主义,美国政府对日本商品实施进口配额,并要求日本市场对更多的美国公司开放。具体措施如下:

当时的日本当然不想引发一场美日贸易战,毕竟美国是世界上最大的市场。最终,日本作出各种妥协。

金融关系是贸易关系的“孪生兄弟”。所以这里有必要着重提一下“广场协议”。

在上世纪80年代日本“最有钱”的时候,他们将贸易顺差得到的大量美元投入美国国债。1985年,日本成为全球最大债权国,美国则是最大债务国。

也就在1985年,G5国家的财长和央行行长们达成了一致的下调美元汇率的所谓“广场协议”。美元汇率很快跌了下来,在3个月内美元兑日元从1:240跌到了1:200。

拥有大量美元资产的日本成了名符其实的“背锅侠”,随后日本陷入了抛售美债会使美元贬值,又不得不继续购买美债支撑美元的两难境地。

再然后就是日美携手挤破日本的泡沫,美国实现经济软着陆,而日本开始“失落的十年”。

现在,美国想故伎重演

时间到了三十年后的现在,目前专家们普遍预计,中美之间的贸易战,至少局部贸易战已经不可避免。

特朗普在选举战中宣称要“将中国指定为汇率操纵国”、“对进口产品征收45%的高关税”。目前对于美国而言,来自中国的商品贸易逆差占据其逆差的主要部分,这与80年代美国与日本的境况类似。

更值得注意的迹象是,特朗普提名30年前制裁日本的谈判代表重新出任美国贸易代表。

这位代表名叫罗伯特•莱特希泽(Robert Lighthizer),在30年前的里根时期是副贸易谈判代表,他通过对日本配额和惩罚性关税威胁帮助美国减少进口,尤其在打击日本钢铁和汽车出口方面功不可没。

三十年后,他重新出山,同样的机构,更多的话语权,只不过他这一次的目标从日本转向了中国。

可惜,中国不会像日本一样“投降”

近期,美国《财富》杂志就写道,“特朗普正进入未知水域,危险在于他认为对中国说硬话能带来好的效果。不会的,如果华盛顿对中国缺乏适当尊重,中国没办法和它打交道,中国已是世界第二大经济体,也不必委曲求全。”

特朗普的“贸易战”威胁也引起中国官方警惕。周五,中国海关总署表示,全球贸易发展进入低迷期,贸易保护主义升温,将密切关注特朗普就任后实行的外贸政策。

MarketWatch报道,摩根士丹利全球经济联席主席Chetan Ahya表示,如果美国对中国出口商品征收5%或20%的惩罚性关税,中国采取的回应举措可能是引发“不对称的贸易战(asymmetric trade war)”,即针对美国选择性提高关税,或限制购买美国商品或服务,来予以报复。

Ahya表示,5%的惩罚性关税可能将导致中国GDP下滑0.1%,而45%的关税料拖累中国经济下行1.4%。美国同样也难逃其害。世界银行周二警告称,如果特朗普贸易政策制造了新的贸易壁垒、引起其他国家的报复,那么特朗普政府财政刺激带来的经济增长可能就白费了。

美国彼得森国际经济研究所报告称,如果中美全面的贸易战爆发,则美国GDP的走势如下,即2017年-2019年,美国GDP将完全停滞。

虚线为没有贸易战情况下美国GDP走势预测,蓝色粗线为全面贸易战

特朗普的套路:给中国贴上汇率操纵标签

鉴于对中国进口产品实施惩罚性关税的复杂性,特朗普设想的简单路线是“将中国列为汇率操纵国”。

根据美国法规,虽然中国和韩国、日本、德国、中国台湾、瑞士等国家和地区一起被列入汇率操纵者观察名单,但并不是货币操纵国。

美银美林指出,美国财政部以三个标准来判断一个国家或地区是否操纵汇率,而中国有两个条件都不符合:

a)该国家(地区)对美贸易顺差超过200亿美元(符合,2015年中国对美贸易顺差3660亿美元);

b)经常账户盈余超过GDP的3%,(不符合,2015年中国经常帐盈余为GDP的3%,2016年预计为2.4%);

C)有持续、单向的外汇干预,在12个月内的官方净购汇总量超过GDP的2%(不符合,2016年中国央行大量抛售外汇以防止人民币大幅贬值)。

但美银美林的乔虹也指出,这些规则并不具有法律约束力,所以特朗普可以理论上要求财政部修订该准则,甚至直接发布行政命令,给中国贴上“汇率操纵国”的标签。

她补充说,如果中国并未作出调整,且一年之后仍在“汇率操纵国”名单上,届时美国可能采取一些措施,包括阻止中国参与美国政府采购协议、加强国际货币基金组织(IMF)的监测、启动贸易谈判的可能性增加等。

乔虹认为,特朗普将中国列为“汇率操纵国”的主要目的是,以最低的成本让中国重回谈判桌。

但是,没有任何迹象表明,中国政府会吃这一套。美银美林称,与1980年代日本屈服不同,届时中国与IMF将强烈抗议这一标签。中国可能不至于出售外汇储备中的美国国债,但美国和中国之间的信任料将瓦解,推而广之重挫全球经济。

《环球时报》评论称,特朗普宣布将中国列为“汇率操纵国”是很不专业的豪言壮语。中国汇率的市场化已经通过国际货币基金组织让人民币入篮得到肯定,不是特朗普可以左右的。

其实,特朗普归根结底是个生意人。从最近安排自己的女婿与安邦合作开发业务,到自己和马云会谈40分钟,因为马云提供100万就业机会,特朗普立刻动心了,还喊出了“I love china”,也真是“毫无骨气”。但这也再次说明,特朗普的贸易战本质上就是讹诈,是想用“贸易讹诈”让中国在战略利益上让步。

中国也在提醒特朗普,不要因为贸易战带来“双输”的后果。财政部副部长朱光耀此前表示,“本着合作是中美两国之间唯一正确选择的战略思想来加以推进。在这个过程中,解决问题和矛盾的过程中,我们一定要彻底摒弃我赢你输的零和游戏概念,要防止如果贸易战发生,造成两败俱伤的这种后果。”

来源:金羊毛工坊

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