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中国外储连续第六个月缩水!最主要的原因找到了

来源:华尔街见闻(ID:wallstreetcn)

2016年中国外储下降近3200亿美元

中国12月外汇储备环比下降410.8亿美元,降幅为1.3%,连续第六个月缩水,但单月降幅较上月收窄。整体规模降至2011年3月以来最低水平。

央行数据显示,中国12月外汇储备30105.17亿美元,略高于预期30100亿美元,11月前值为30516亿美元。全年下降3198.44亿美元。

以SDR计,中国12月外汇储备22394.15亿SDR,环比减少147亿SDR;前值22541.61亿SDR。

外管局:稳定汇率是外储缩水最主要原因

国家外汇管理局有关负责人答记者问时表示,从12月份的情况看,央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、非美元货币对美元总体贬值等多重因素综合作用,影响外汇储备规模出现下降。

从全年的情况看,央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因。估值方面,非美元对美元总体贬值和资产价格变化也对外汇储备规模造成影响。

方正证券首席经济学任泽平也认为,外储持续下降主因是央行外汇市场操作稳定汇率和估值损失。央行选择在新年换汇额度出来的时间点维稳汇率,稳定贬值预期,预期管理见效,继12月18日人民币汇率走稳以来,近期大涨,离岸、在岸汇率大幅倒挂。

保汇率还是保外储?

任泽平指出,12月暂稳3万亿外储大关,新外汇额度出台,央行为稳汇率在离岸抽干流动性,在岸加强管制。

央行正面临目标选择:

如果目标是保汇率,则面临外储消耗,一旦外储下降到临界点而汇率仍然存在强烈贬值预期,则面临挤兑风险;

如果是保外储,则需要加快贬值和加强资本管制。

渐进式贬值对外储消耗较大,一次性贬值对微观资产负债表冲击较大。

在短期虽然央行干预可以起到阶段性稳汇率的效果,但也付出外储消耗、加强管制、高估压力仍存的代价。

在中长期人民币走稳,需要释放高估压力,加快减税、产权和供给侧改革步伐,提高全要素生产率,不要重走货币放水刺激房地产的老路。

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