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贵金属觉醒之钯金铂金多头急行军

经历长时间调整之后,贵金属开始企稳。相比于传统“大佬”黄金白银,近期家族里的“远亲”钯金铂金表现更为抢眼。

分析人士指出,在金融体系中黄金的地位要远远高于钯金与铂金,走势一向比较“稳重”;在交易中黄金市场的体量要远大于钯金与铂金,价格出现超买或者超卖的几率也就比较小;此外,钯金、铂金的商品属性较强。因此,同为贵金属体系中的一员,钯金与铂金的价格弹性明显要大于黄金。

铂金钯金成反弹“急先锋”

2016年11月以来,贵金属开启了一个多月的漫长调整,12月下旬开始企稳反弹。不过,相比于黄金白银,在此轮反弹中,钯金铂金表现更为抢眼。据中国证券报记者统计,2016年12月29日以来,NYMEX铂金期价上涨8.26%,至975美元/盎司;钯金期价更是在近10个交易日里大涨15.9%,至759美元/盎司。相比之下,COMEX黄金期价自12月23日以来仅反弹了4%,白银期价自12月27日以来也只是反弹了4.59%。

南华期货贵金属分析师薛娜表示,NYMEX钯金涨幅最大,是因为其现货以及期货市场容量均较小,其期货主力合约日成交量和持仓量仅仅是5千和2万手左右的数量级,这表明很小的资金量就可以促使价格大涨。铂金的涨幅其次,其期货主力合约成交和持仓量也仅仅是1万和5万手左右的数量级。

“相比之下,COMEX黄金主力成交和持仓大约是15万和20多万手的数量级,并且全球市场众多、关注度最高,通常价格也比较稳健。白银成交量较大但价格较低投机性更强,通常波动较黄金更大,与市场驱动力有关。”薛娜说。

世元金行研究员龚文佳指出,与传统贵金属不同的是,钯金的主要用途是生产减少汽车排放气体的催化原料,随着汽车销量的节节高升,市场对钯金的需求急剧增加。有数据显示,2016年美国新车销售创下纪录新高,同时中国11月份汽车销售涨幅高达17.9%。另外,2017年钯金市场可能再一次出现供应中断的消息让市场多头全力以赴。铂金也在柴油发动机市场运用广泛,受工业需求的提升,铂金价格也受益。

套利因素也不容忽视。光大期货分析师展大鹏表示,铂钯定位上经常与同为贵金属的金银相比,铂钯与黄金的比值也是市场上较为热门的套利,当比值偏低,自然会有投资者做多铂钯做空黄金,从而使得铂钯相对坚挺。另外,铂钯从生产成本上也要高于黄金,黄金的高估同铂钯的低估相比立马体现,在铂钯因较强的商品属性而有上涨契机之时,价值自然会更加凸显,比如今年钯金在汽车产业带动下需求量放大,价格表现明显强于其他几个品种。

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