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“冬储”或泡汤,钢价上涨大约在春季!

近期受雾霾环保、阶梯电价、中钢协会议等因素影响,钢价迅速扭转下跌势头,迎来连续几日的大涨行情。1月13日,期货盘面涨多跌少,资金有逃离黑色商品迹象,钢铁板块走势分化,截止收盘,热卷1705主力合约报收3567元/吨,较上一交易日下跌1.05%;螺纹1705主力合约报收3194元/吨,较上一交易日下跌0.56%;焦炭1705主力合约报收1699.5元/吨,较上一交易日上涨1.1%;铁矿石1705主力合约报收607元/吨,上涨0.17%。

在期货大涨的带动下,钢厂挺价意愿较强,商家也积极跟涨,但钢材产品价格受需求“桎梏”,上涨乏力,市场整体观望氛围不改,下游需求已至“谷底”、市场交投几乎为零,钢价的上涨没有意义。该来的终归要来,“无量上涨”的结果就是“怎么上涨,怎么跌回”,预期固然美好,但梦醒时分,终要面对“残酷”的现实。

1月13日截止发稿,全国24个主要城市4.75mm热轧板卷价格运行平稳,均价3809元/吨,较上一交易日下跌5元/吨,其中北京下跌30元/吨(跌幅最大),西安上涨30元/吨(唯一上涨),上海报收3780元/吨,与上一交易日持平。

全国25个主要城市HRB400/200mm螺纹钢价格局部地区小幅探涨,多数维持不变,均价3340元/吨,较上一交易日上涨6元/吨,其中太原上涨30元/吨(涨幅最大),上海报收3180元/吨,与上一交易日持平。

社会库存压制钢价上行

据中钢协公布的数据显示,2016年12月下旬,97家重点监测钢铁企业日粗钢产量为166.38万吨,旬环比增加0.82万吨或上涨0.49%。虽然此数据在时间上有所落后,但钢厂在吨钢盈利尚可的情况下,是不会轻易减产的,据Mysteel数据显示,1月6日-13日京津冀地区18家螺纹钢厂39条产线,实际开工产线20条,开工率51.28%,周环比持平;实际生产量35.42吨,产能利用率52.22%,周环比上升1.48%。虽然1月钢厂生产线检修数量有所增加,但产能利用率不减反增,在需求疲弱、成交不佳的情况下,钢厂生产的钢材将会转化为社会库存,因此预计本周全国主要钢材社会库存连续8周上升不会是太大的问题。

钢材社会库存不断增加原因有二,一是市场对后市看好,主动进货、囤货;二是下游需求不济,社会库存被动累积,目前来看,其原因应归属于后者。据Mysteel数据显示,截止1月6日,全国主要城市的钢材库存为983.38万吨,尚处于历史低位,但给钢价带来的压力是巨大的,特别是在春节前的需求“冰点”时期。

钢价高位震荡 “冬储”或泡汤

钢价上涨,市场观望,“冬储”搁置,需求无法释放,钢价拐头向下,环保、政策发力,钢价上行……自12月中旬以来,钢价就陷入了这样的“死循环”之中,其中,导致需求无法释放的“冬储”似乎是导致钢价来回震荡的“真凶”。年前钢价高位、需求疲弱,年后前景较好,市场静待钢价下行至心理区间在出手囤货,谁料政策层面不断释放利好消息,钢价下行节奏被打乱,年前钢贸商资金又较偏紧,唯有望高位震荡的钢价而兴叹,市场观望情绪浓厚,“冬储”计划或化为泡影。

目前来看,政策面带来的供给与需求阶段性的博弈是近期钢价震荡走势的主因,放眼2017年,政策面与基本年的博弈也将是主导钢价走势的主要逻辑。从近期相关部门公布的数据来看,今年钢材需求预期较好,供应收缩之势基本确立,供需矛盾有望得到缓解,上涨逻辑依旧存在。

综上,春节前,供需矛盾有加剧之势,钢材社会库存不断攀升也对钢价形成压制,节前钢价下行逻辑犹在,但受政策面及期货涨势支撑,预计短期维持震荡;此外,在供需向好的预期下,2月下旬需求回暖前夕,钢价将会走强。

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