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中国IPO加速猛于虎 恐导致A股新一轮股灾

【巨丰观点】:

近期市场有两个重要信号,一个是新股连涨天数大幅缩短,打开涨停板后连续下跌幅度越来越大,二是创业板连续下挫,元旦后,创业板两天反弹后,连跌6天连续创出新低。

造成上述现象的两个原因,一个是市场存量资金博弈的局面始终未能打破;二是新股发行加速,2016年上市的新股共有227只,历史第三,特别是去年11月份以来,IPO批文由两周一次改为一周一次,而且每次拿到IPO批文的公司数量大部分都在10家以上。

据统计,2016年我国IPO、再融资现金部分合计1.33万亿元,同比高达增长59%,A股再融资规模创历史新高。但值得注意的是同期上证指数跌幅超12%,创业板跌幅近28%。

进入2017年,新股发行再提速,本周共有16只新股申购:周一到周四各3只,周五4只。新股审核也在提速,本周三和本周五分别有6家和7家首发企业上会。随着IPO发行提速,中小创颓势难改,而新股上市后涨停板数量也在减少。近期经济参考报、CCTV2、上海证券报等多家媒体都开始关注这一问题。

对于2015年的杠杆牛市,很多专家认为是A股供给不足,导致在巨量资金推动下鸡犬升天。更有观点认为是为了推动注册而拉高指数,忽悠散户接盘。随后的去杠杆,加上人民币贬值,救市揪出内鬼等等一系列事件,到2016年初,市场先后4次熔断,上证指数也创下5178点调整后的新低2638点。

而新股发行机制的修改,使得2016年新股不败,打新成为抽奖撞大运。去年,中一签大赚15万元的兆易创新让投资者震惊,上市后录得29个涨停的海天精工更是让投资者惊奇,要知道29个涨停的涨幅是20倍!随着新股的赚钱效应扩散,发行加速也就成了股市的供给侧改革!

然而,由于发行提速,新股的赚钱效应已经开始减弱。日月股份去年12月28日上市,在连续4个“一”字涨停之后,公司股票在上市后的第5个交易日就出现了涨停板被打开的现象。类似的情况还出现在贵广网络、杭叉集团、比音勒芬、武进不锈、裕同科技等身上,这些个股也纷纷只拉了5个到7个涨停,新股的赚钱效应明显降低。殊不知,新股发行,很大程度上是享受到了熔断的红利--A股20多年来仅有涨多了会跌,跌多了会涨这一铁律。

而如今,大盘经历过技术性牛市后,重返跌势。新股开板需要巨量资金承接,这点,监管层恐怕并未有过考量吧?据不完全统计,小盘次新股在流通市值达到15~20亿会开板,300只次新股开板,至少需要4500亿的增量资金来承接,如今A股哪里有援军呢?2015年8月11日汇率改革后,人民币加速贬值,外资撤离非常坚决。养老金入市始终是雷声大雨点小。两融余额目前在9200亿一线盘整,也难有起色。

2016年,美国股市连创新高,欧洲股市在年末也修复了黑天鹅事件带来的冲击。唯独A股跌跌不休。与之相对应的是美国市场117年发行股票5千只,而A股26年发行3千只。我们只花了四分之一的时间,就发行了美国接近60%的股票数量,如果按照这个速度发行新股,不久,A股的股票容量将会成为世界第一。

为了维持新股发行速度,利益集团时不时启动些权重股拉升上证指数,但市场重心逐步下移,下跌个股越来越多。如此巨大的反差,散户除了用脚投票,还能干什么呢?

新股加速,猛于虎。若监管层不顾市场实际情况,继续盲目乐观的加速发行新股,那么新股不败的神话也将很快终结,新一轮的股灾恐将随之而来。

(巨丰投顾 丁臻宇)

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