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股转开始劝退,企业挂牌新三板须警惕这2个问题!

三板虎
2017-01-14
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新年新气象,2017年新三板的主旋律会是怎样的呢?是继续狂飚突进剑指两万家,还是放慢脚步整饬混乱的队伍?有目共睹的“零挂牌”现象的出现,加上挂牌审核趋严的暗流涌动,仿佛在告诉我们新三板变得更严格了,后面来挂牌的企业要小心了。

“零挂牌”再现,野蛮生长或告一段落

关注新三板的人都会发现,2017年1月6日,股转系统官网交易提示里本来“新股挂牌”那一栏,竟然神奇地失踪了!马上大家恍然大悟,原来这天股转系统没有新增的挂牌企业,也就是出现所谓的“零挂牌”现象。

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可能是觉得孤零零一家挂牌不大好,原本安排在1月9日当天挂牌的宝源生物,却出现在1月10日的新股挂牌名单里。

新三板在2016年12月20日正式迈进万家时代,成为全球最大的证券交易所。然而,新三板扩容两年来的生存状态,可以用“野蛮生长”四个字来形容。时至今日,新三板仍有不少问题需要解决,例如流动性不足、融资能力弱等,所谓“僧多粥少”,跟挂牌速度过快也脱离不了关系。

2016年全年新增挂牌企业5034家,平均每个交易日挂牌20家以上。而2017年一月份以来,新增挂牌企业家数分别为3日新增20家、4日15家、5日9家、6日3家、9日0家、10日7家和11日11家,从新三板破万的2016年12月20日至今挂牌增速总体是呈明显下降趋势的。

在企业挂牌一路高歌猛进的盛况下,股转却笔锋一转画风突变,出现零挂牌的现象,着实令人惊讶。

而截至1月12日,股转系统包括待挂牌和申报中的在审企业仍多达1416家,企业申请挂牌的热情和新增挂牌企业数量的锐减形成强烈对比,只能说明一个问题:股转对企业挂牌的审核更加严格了,新三板快速扩容阶段已经结束,企业挂牌速度会明显放缓。

股转多次反馈,或意在劝退问题企业

零挂牌现象只是释放了一个信号,股转系统提高挂牌门槛才是真。

去年9月份,股转发布《关于挂牌条件适用若干问题的解答(二)》,即所谓的企业挂牌负面清单,里面规定:科技创新类公司最近两年及一期营业收入累计少于1000万元,非科技创新类公司最近两年累计营业收入低于行业同期平均水平,存在负面清单情形之一的公司都不符合挂牌准入要求。

一直以来新三板对企业挂牌没有业绩上的硬性要求,但这份负面清单无疑对挂牌标准的提高起到了指导作用。事实上,自负面清单发布以来,股转系统已经开始限制一些瑕疵较多的企业挂牌,虽然没有明确拒绝企业的挂牌申请,但会在挂牌阶段多次反馈,让企业知难而退。

据一名券商投行部人士称:“企业之所以撤材料的原因大部分是不满足负面清单的要求。企业利润不能低于行业平均水平,这个问题抓得比较紧。”

三板虎(微信公众号:sanbanhu)检索发现,2016年12月发布了《XXX六次反馈意见回复》公告的企业多达5家,分别为上古彩、狩猎股份、一起网、好易信息、融信通,而这一数字在之前近两年的时间里也仅有9家。股转系统在近期不厌其烦跟拟挂牌企业“互动”,或许是在委婉地对企业进行劝退。

对股转系统六次反馈意见进行回复的这5家企业,有两个问题必须高度警惕,如下:

1、持续经营能力问题

案例:北京上古彩科技股份有限公司、宁夏神州好易信息发展股份有限公司

上古彩历经一年审核、七次反馈,才终于取得同意挂牌函,股转系统明显对公司的持续经营能力存疑,在第一次和第七次反馈意见中均提到了持续经营能力。

同病相怜的还有好易信息,在第二次反馈意见中,股转系统质疑宁夏神州好易信息发展股份有限公司的持续经营能力。

2、主营业务合法性问题

案例:湖北太子山狩猎文化股份有限公司、北京一起网科技股份有限公司、北京融信通金服科技股份有限公司

湖北太子山狩猎文化股份有限公司主营业务为狩猎文化体验旅游服务、狩猎运动旅游服务及与之相关的配套服务等。

狩猎有可能违反国家对野生动物的保护,触犯相关法律法规,所以这一业务的合法性存在着争议。

半年多的时间里,狩猎股份累计收到股转系统7次反馈,并回复了6次,仍然没有收到同意挂牌函。

北京一起网科技股份有限公司、北京融信通金服科技股份有限公司的问题都是涉嫌互联网金融业务,众所周知,去年股转系统暂停类金融企业的挂牌,并严格限制已挂牌类金融企业的融资、并购重组行为。

国海证券深圳机构部总经理范国胜表示:“上古彩只是整个监管的一个缩影。业内盛传,2017年股转按照200家配额,全年2000家新三板挂牌的总量控制,所以2017年监管会持续高压。”

不论是零挂牌的罕见现象,还是股转对拟挂牌企业的劝退暗示,都透露出股转从源头上控制挂牌数量增长的意图。那些打算来新三板挂牌的企业要做好心理准备了!(陈勇洲)

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