搜狐首页 财经 无心法师

手机搜狐

SOHU.COM

四大交易维度拉响美/日下跌警报!

在特朗普召开新闻记者会前,市场曾经忧心去年11月美国大选以来的“特朗普行情”会否遭遇“见光死”!而最终,昨日美元下跌的结果,似乎也进一步加深了这层忧虑。在这里,我们不想再过多谈论特朗普隔夜究竟说了些什么,而更想基于市场行情本身来研判一下接下来的行情轨迹。事实上,目前有一个此前在“特朗普行情”中备受推崇的货币对,如今却可能已拉响了下跌警报——那就是美元兑日元。

美元兑日元周四(1月12日)亚洲时段最新已跌破了重要的心理关口115.00。由于特朗普在记者会上对经济政策避而不谈,引发投资者对“特朗普交易”的了结获利,这一货币对自隔夜迄今就始终处在下探的过程中。而如果把目光再往前看,自1月4日以来的7个交易日中,美元兑日元有6个交易日出现了下跌,跌幅可谓异常明显。

造成美元兑日元下跌的基本面理由有很多,例如我们上面提到的特朗普行情见光死等等。不过,相比于这些已经被框定死的基本面理由,有一些其他交易维度的信号或许更为投资者们去加以留意。以下,我们不妨便先从如下的四个角度入手。

①美/日息差

笔者在之前的分析中曾经反复提示过美日国债收益率息差与美元兑日元走势之间的关联性。而如今,美元兑日元近期的下跌,显然依旧与此有难以剥离的关系。从近期的走势看,自去年年底,美国国债市场已经逐渐热络起来,除了特朗普政策细节难产,一些大型养老金的年終买盘也在推动债券市场,部分分析认为美元已经极度超买,债券则极度超卖。

如下图所示,由于美债收益率近期的明显回落,美日国债收益率息差正出现快速收窄的迹象,这直接推动了美元兑日元的高位回落。最近几周债市开始止跌回稳,投资人似乎决定,要等川普采取明确行动后,再来推升收益率。而这无疑给日元多头提供了绝佳的反攻时机!

值得一提的是,除了债市汇市之间的关联外,近期日股也同样举步维艰。我们都知道,目前美国道指在逼近两万点大关后就一直处在止步状态下,而年初日经225指数也同样来到了19600点左右随后一路下挫。如下图所示,美元兑日元与日股间在过去60个交易日的关联系数达到了0.96,因此后续这两者间的对比也值得高度重视。周四亚市午盘,日经指数下滑0.8%,而除日本外亚洲股市则上涨0.8%。

②期权波动

想要研读市场交易员对于未来趋势走向的预期,研判期权市场一直是一个绝佳的切入口。而目前的最新迹象正显示,交易员们或许正在期权市场上对冲日元上涨的风险。美元兑日元一年期隐含波动率在本周三升至了2013年9月以来的最高位,即使短期期权价格当前仍接近过去一年的平均值,但波动率曲线在今年年初以来已明显上升。

精选