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特朗普的“边境税”或是全面贸易战争的导火线

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ZeroHedge专栏作家TylerDurden周五撰文称,特朗普所有的经济提案中,边境税调整是最有争议的,同时也可能是对美国资产影响最大的。该提案建议向美国进口以企业所得税税率征税,同时对出口所得免征税。

预测,这项提案对尤其利好,如果实施,它将推动美元上涨15%。更重要的是,它将对美国与世界其他国家的贸易关系产生革命性影响。

德意志银行表示,“粗略地说,边境税调整相当于美元一次性贬值15%。进口产品将贵20%,因为进口商不得不额外按照20%企业所得税税率支付。出口产品大约便宜12%,因为当前(100*33%*35%)的税率将不再强加给企业。对出口和进口价格的平均影响相对于美元贬值15%。”

边境税调整将是非常通胀化的。出口价格不会影响美国的消费篮子,因此不会对CPI产生影响。然而,基于进口PPI通胀和美国通胀率之间的关系,进口成本上涨20%,相当于CPI上涨5%。当然,企业可以将一部分利润收入吸收进上升的进口成本之中。但无论如何,边境税调整将带来相当大的通胀率。

边境税调整对美国的贸易平衡是非常积极的。类似于对美元的计算,边境税调整相当于征收20%的全面进口关税和实施12%的出口补贴。在保持其他因素不变的前提下,应用标准贸易弹性影响参数计量,边境税调整将使美国贸易赤字减少超过2%,或者下降超过400亿美元。这几乎完全消弭美国贸易赤字。

换句话说,如果“边境税提案”通过,它不仅会使美国通胀飙升,同时会消除特朗普长期忌讳的美国贸易赤字。它对美国贸易的影响等同于美元一次性贬值15%,即便是它会导致美元实际价格的激增。

在周四的一份报告中写道,“什么政策变化是股票市场期待的?在税收方面,股市似乎更期望企业减税,但证据表明,切换到边境税模式对市场定价的影响是好坏参半的。”

那么,“边境税提案”会否通过将变得至关重要。它会通过吗?

据最近英国《金融时报》报道,共和党内部关于这项提案的斗争已经出现。因为该项提案将削弱非出口驱动型企业,比如进口商、服装制造商和大型零售商等。

虽然现在“边境税调整”远非十拿九稳。它面临的阻碍可能远大于特朗普的其他政策提案。但仍需警惕的是,它一旦实施,中国所承受的波及可能最大。更重要的是,这势必会引起美国贸易对象国的贸易报复,从而可能会燃起一场贸易战争。

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