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李志林:扩容大跃进终于遭到了报复

去年底的最后一天,我发的周评题目是:《2017年能搞扩容大跃进吗?》。没想到,新年后仅两周,由于继续搞中国股市历史上罕见的扩容大跃进,每天发3只新股,上市3只新股,终于遭到了市场的报复,与去年底的收盘指数相比,除上证指数因大盘股护盘,微涨0.29%外,深成指跌1.67%,中小板跌2.51%,创业板跌4.24%(跌破了1900点,创10个多月的新低)。个股更是大面积的狂泻不止,惨烈下跌。

究其原因,1.6亿股民都知道,这是扩容大跃进惹的祸。连央视财经、《经济参考》,以及新华社旗下的多家媒体,都齐声谴责每天发3只新股的扩容大跃进,非常值得管理层深刻反省。

1、去年新股成功发行的五大环节出了问题。

管理层一定很得意,在去年股灾后的第二年,不仅成功发行了275只新股,而且自2月20号刘士余主席上任后,上证指数从2860点到年底3103点,涨幅8.5%,超过了GDP6.7%增幅。

于是,管理层以为,既然新股上市后的涨停数有那么多,表明市场不缺资金,欢迎新股发行上市。于是,新年伊始,就开足马力,每天发3只新股,自以为今年上证指数也同样能够跑赢GDP。

但是,他们的算盘打错了!

去年之所以能够成功发行275只新股,主要是依赖于5个环节。

其一、将资金申购,改为按市值配售新股,从而避免了资金的频繁搬家和股市的大幅波动,并方便了新股发行节奏。

其二、以低价发行新股,取代了市场化定价(高价),体现了放水养鱼、让利于民的原则。

其三、全年平均每天发行1.2只新股的扩容节奏,让市场尚能承受。

其四、新股上市后涨幅巨大,中签者获利丰厚。去年10月前,新股上市后,大致有10个左右的涨停板,11月—12月也有8个左右的涨停板,遂吸引了大量新股民积极配市值申购新股。

其五、将二级市场筹码大量锁定。由于新股网上申购的条件是与20天内的平均市值挂钩,参加网下配售新股的C类机构、大户,也必须保证20天内拥有沪深股市市值分别为5000万和3000万,这就导致了二级市场的筹码大量被锁定,抛盘明显减少,换手率降低,股市稳中有涨。

但是,今年元旦后,上述5个环节中,除第一、第二个环节没有变化,第三个环节出现了明显的变化。由去年平均每天发行1.2只新股,骤增到每天发3只新股,市场不堪承受。

第四个环节也随之变化,新股上市后涨停板数明显减少,如景旺电子,4800万小盘,2015年业绩1.17元,2016年三季报1元,但第4个涨停板、仅30几倍市盈率就被打开,次日继续下跌。再如,步长制药、浙江仙台等几十只新股定位价都是30几倍市盈率,这就不仅大幅降低了市场对新股获利的期望值,而且因比价效应,颠覆了A股二级市场的估值体系,很容易造成二级市场大批股票股价的崩塌。创业板连创新低,就是十分令人可怕的不祥之兆!

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