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上月新增贷款过万亿元超预期 房贷新增数据回落

昨日,央行发布去年金融数据,其中,去年12月新增人民币贷款1.04万亿元,分析人士纷纷大呼超出预期。同时,去年12月企业中长期贷款大幅增加,单月新增6954亿,同比多增3490亿。而备受关注的居民中长期信贷单月增量降至4217亿元,较去年11月减少1475亿元。

经济指标回暖促企业中长期贷款意外大增

九州证券全球首席经济学家邓海清指出,12月社融数据远超市场预期,更值得注意的是超预期的并非与房贷有关的居民中长期贷款,也不是常规年底冲规模的票据或短期贷款,而是与实体经济最为相关的企业中长期贷款。

这表明,实体经济可能并非市场预期的那么悲观,“偏执看空中国经济必犯大错。”邓海清说。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀指出,显然,市场普遍对12月信贷增量低估,一是对楼市调控限购限贷政策效果的滞后性估计不足,二是对年末企业中长期贷款提前启动估计不足。

陈冀认为,企业信贷主要受益于近期各项经济指标回暖,尤其是PPI持续反弹,不论是重启的投资需求,还是考虑到未来经营需要的补库存需求等,最终可能都会反映为融资需求,“从票据融资大幅减少2542亿元可看出,此前票据融资所占规模在企业融资需求上升之时大量释放出来。”

陈冀还表示,在密集进行楼市调控的过程中,银行业金融机构也在积极响应政策的导向,尤其是部分在前一轮楼市热中居民中长期贷款投放过多的银行,年末积极调整和改善优化全年信贷投放结构,以至于企业贷款意外增长。

上月房贷新增数据为去年下半年最低

去年呈现上涨的房贷数据,在去年12月出现回落。数据显示,居民中长期信贷当月增量降至4217亿元,较2016年11月减少1475亿元。邓海清指出,上月居民中长期贷款为2016年下半年最低水平。表明房地产销售确实出现下滑。

陈冀则指出,贷款延迟发放现象很可能仍将影响数月。

数据显示,2016年全年,社会融资规模总计增长17.8万亿元,为历史上最高值,高于2013年高点的17.32万亿元。其中对实体经济的贷款占社融的总比例为70%,较2015年的占比小幅下降3%,但仍维持在历史高位。

同时,12月M1增速为21.4%,而M2增速小幅回落至11.3%,两者增速差进一步收窄。M1增速回落主要还是基数效应的体现,2015年同期M1增速为15.2%。

此外,由于12月企业中长期贷款大增,在尚未转化为企业投资、采购等资金使用前,企业所获的部分信贷资金可能留存于活期账户,这在一定程度上支撑了12月M1增速不至于过快回落。

而M2增速维持稳定主要还是得益于央行稳健中性的货币政策。

陈冀认为,近年来国内货币金融环境已然发生变化,比如债务置换背景下实际信贷投放较快,M2的调控目标价值趋弱,市场流动性调控难度加大等等,都将导致2017年货币政策更加需要突出中性。

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