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150亿救贾跃亭的孙宏斌:并购之王+地王收割机

融创又出手了。不同的是,它这一次投资的不是地产项目。

1月13日,融创收购乐视网8.61%股权,代价为60.4亿元;收购乐视影业15%股权,代价为人民币10.5亿元;增资以及收购乐视致新33.5%股权,代价为79.5亿元,总代价为150亿元。乐视网和乐视影业、乐视致新将成为融创中国的联营公司。

融创另一项扩张动作是其在土地市场上的快速扩张。

2016年融创位列内地房企拿地金额第一。据腾讯财经不完全统计,2016年1月-9月融创在全国招拍挂土地市场已经拿下42宗地,总计砸下632.7亿元,其中20块土地被媒体冠以“地王”称号。

土地储备与项目并购带给融创的,正是销售额的跳跃式攀升。2010年上市之初,融创的销售额是86亿元,直至2016年1月-10月,则已达到千亿元规模。目前,融创已经进入绿地、万科、恒大等所在的中国房企千亿俱乐部。

2016年11月1日,国际评级机构惠誉提醒融创:“你跑得太快了。”

惠誉在评级报告中将融创的长期外币发行人违约评级展望,由稳定下调至负面。“为保障规模扩张,融创不断补充土地储备,极大加剧了自身资金链的紧张程度……如果融创继续采取这种侵略性极强的拿地手法,我们将考虑进一步调低其评级。”

融创自身杠杆空间也被分析机构认为“即将耗尽”。

高盛证券9月28日发布的研究报告显示,融创2016年上半年已经发行68亿元的永续债,彼时净负债率(有息负债/净资产)达到85%,而继续主动透过公开市场收购、新增更多项目,投资于其他发展商,若这些交易都完成,其净负债率将增至117%。

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除“地王收割机”之外,融创的另一个标签是“并购之王”。

2015年,融创掀起并购高潮,通过对中渝置地、西安天朗、江苏四方、武汉美联以及烟台海基置业的项目并购,将业务扩张到成都、济南、西安、南京、武汉及海南万宁等二线城市。

2016年,融创加冕“并购之王”。5月,融创斥资42.25亿元并购莱蒙国际6个项目公司。8月和9月,其先以20.54亿收购杭州金翰的50%股权及债权,又以约合137.88亿元拟收购联想控股附属公司融科智地旗下41间目标公司的相关股权及债权,再以40亿元认购金科地产16.96%的股份。

截止2016年三季度,融创共计布局全国20多个核心一二线城市,其垂涎已久的郑州市场和华南市场,均是通过并购进驻。相应的代价则是,融创2016年在项目并购上的投入300亿元左右,与其2013年时的不足100亿元的投入相比,投入增速在200%左右。

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在败北顺驰之后,孙宏斌又一次创业成功,融创即是其东山再起之作。

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