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新四板是中国未来的纳斯达克?

新四板是中国未来的纳斯达克?

财经圈

前海新四板享受特区中的特区“前海深港合作区”以及“粤港澳自贸区”双重政策优势。独享金融改革“先行先试”政策。是最有可能发展成为中国的纳斯达克的四板市场。

(1)纳斯达克由场外资本市场发展而来:1961年,为了推进证券业的全面规范,美国国会要求美国证券交易委员会(SEC)对所有证券市场进行特定的研究。两年之后,SEC会放弃了对全面证券市场的研究,而是将目光盯住了当时处于朦胧和分割状态的场外市场。SEC提出了“自动操作系统”作为解决途径的设想,并由全国证券商协会(NASD)来进行管理。1968年,自动报价系统研制成功,NASD改称为全国证券商协会自动报价体(NASDAQ)。1971年2月8日,纳斯达克(NASDAQ),开始对超过2500种柜台交易的证券进行报价。1975年,NASDAQ建立了新的上市标准,从而把在NASDAQ挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开来。1982年,NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全国市场,并开始发布实时交易行情。2007年10月,NASDAQ升级为交易所,其监管标准便与纽交所相差不多了。正式转型为场内资本市场(交易所市场。)

由纳斯达克的发展路径可以看到,新四板市场经过长期的发展也极有可能从柜台交易市场向做市商、交易所市场过渡。即使在NASD转型为场内资本市场后,仍未与场外资本市场断开联系。成熟的资本市场中,场外资本市场将场内资本市场的源泉。NASD现在同时负责监管美国的两个场外证券交易市场即场外交易电子报价板(OTCBB)和粉红单市场(PinkSheets)。由于OTCBB市场直接使用NASDAQ的报价、交易和清算系统,同时接受NASD和美国SEC的监管,NASAQ在很大程度上影响着美国主流场外交易市场OTCBB的运作模式。美国许多公司的股票都先在OTCBB系统上市,获得最初的发展资金,通过一段时间积累扩张,达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后再升级到这些市场,思科、微软等著名公司都走了这条道路。

(2)前海新四板享受特区中的特区“前海深港合作区”以及“粤港澳自贸区”双重政策优势。独享金融改革“先行先试”政策。是最有可能发展成为中国的纳斯达克的四板市场。

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