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地方交易所加速洗牌后 清理整顿效果能否延续

进入2017年,对于地方交易所来说真是“山雨欲来风满楼”。1月9日,清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议在北京召开。会议除了围绕落实国务院关于进一步清理整顿各类交易场所的要求外,还对下一阶段开展交易场所清理整顿“回头看”活动做出动员和部署。重压之下,地方交易所加速洗牌在所难免。

据不完全统计,截止2016年3月份,中国大宗商品电子交易市场共有1570家。然而,行业发展并不像表面那样的蔚为壮观。由于近几年地方交易所野蛮生长,披着各式“外衣”的交易所在行业中谋取暴利,其中不以实物交割为目的、仅仅炒作虚拟标的,操纵价格致投资者亏损的市场乱象日益猖獗,上当受骗者众多,涉及金额巨大。

△图片来源于360

对此,行业不是没有整顿过。对于各类现货交易场所的清理整顿工作自2011年以来已经进行过两轮,但是效果却并不理想。那么本轮清理整顿效果又将如何?

对于本轮的清理整顿,笔者认为交易所将加速洗牌,行业整合或者转型已成为趋势。

首先,现行的交易所存在太多的违法违规行为,它们将是国家重点清理整顿的对象。经过清理和整顿,这些交易所会倒下,而它们的资源将会被重新整合、分配、消化。

再次,通过本轮清理整顿,交易所将会从野蛮生长回归到理性。回归理性的交易所将调整转型,从对赌困局中摆脱开来,真正合规合法运行,服务于实体经济。研究实体企业的真正的需求,是未来地方交易场所的出路。

而笔者担心的是清理整顿的效果能否延续。

在2011年38号文件公布之后,有专家预测是“高高举起,轻轻放下,雷声大雨点小,可能会收效甚微”。结果证明,确实如此。交易场所越清理越多,2011年交易场所大概几百家,现在有一千多家将近两千家,越清理越多。清理整顿成为了各类场外交易场所发展的反向指标,这说明国家清理整顿工作不能长效。

造成这样的结果,笔者认为原因是多方面的!

一方面,地方政府与交易所之间的利益捆绑。地方违法违规的交易所在近几年野蛮生长,泛滥成灾,越清理反而越多,致使国家下发的清理整顿文件如同废纸。最大的失误就是不应该属地监管。由于“类期货”、“类证券”交易平台容易牟取暴利,往往是地方纳税大户,加上各种利益关系,地方政府往往由交易平台的监管者变为庇护者。清理整顿工作涉及多方利益博弈,这为清理整顿工作增加了难度。

△图片来源于搜狗

另一方面,没有建立长效监管机制。清理整顿后是倒下了一批交易所,短时间内净化了行业的环境。那之后呢?又有多少交易所换个外衣重新来过,这次它们披着的或许不是“互联网+文化”的外衣,而是其他,但是本质却是一样,受骗的还是投资者,损害的还是行业的发展。

监管权属不清是清理整顿工作主要障碍,而没有建立长效的监管机制则无法让清理整顿工作的成效延续。

借用叶檀女士的话:这绝不是件容易的事,刘士余先生在给自己找罪受,这一块利益盘根错结,根基深厚到无法想像,并且与赌场文化相结合,打着金融创新的名义,纠偏非常困难。

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