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专访董宝珍:我是如何做到在地狱和天堂都心如止水

红刊财经作者李健

编者按:曾经因为重仓茅台,2013年产品亏损70%,投资成绩位列股票私募的倒数第一;2016年,同样重仓茅台使其产品收益全年超过120%,位列股票类私募排名第二位,这个人就是否极泰基金经理董宝珍。从2010年到2016年的6年里,董宝珍曾经被指责为“骗子”、“傻瓜”,甚至在大众、朋友和现实中做出艰难抉择时,他依然痴心不改重仓茅台。从地狱到天堂,他都有着怎样的经历。本周,董宝珍受邀来到《红刊投资论坛》栏目,和投资者分享他投资的心路历程。

“投资是预测未来,准确预测未来就有利润。要想预测未来就必须自己去调查研究,分析思考做到知己知彼。没有这个基础,一切都无从谈起。同时在正确的观点遭大众碾轧时,一定要像革命者那样死不屈服。”董宝珍在做客《红刊投资论坛》时说。董宝珍表示,买东西就是要有收破烂的心理,现在的银行股就比较便宜。对于下一个茅台,他也正在寻找,或许就在新兴的精神服务领域。

知己知彼才能站稳脚跟

《红周刊》:坚持重仓茅台股,让您今年的收益盆满钵满,但这其中也夹杂着“炼狱”般的经历。那就请您和投资者分享一下经验吧。我们先从消费股开始谈,重仓茅台是源于对消费股的看好。那么您看好消费股的原因是什么呢?

董宝珍:消费是人类的基本需要。像食品饮料这类产品,是伴随人类始终的基本需求,正是基于此,品牌类消费品会有长期的成长动力。此外,我通过研究还发现,消费类有些公司有不断的提价预期,由此给公司带来成长的确定性。因此,结合巴菲特的价值投资理念,我给自己定的投资原则就是“投资于可提价的快速消费品”。按照这种原则,我在中国股市找到了贵州茅台这样一个快速消费品,贵州茅台过去几十年一直提价。我觉得茅台的提价就跟压岁钱一样,随着收入水平的提高会不断的同步提高。

《红周刊》:说到茅台,故事可就长了。据我了解,您是从2010年开始重仓茅台股。但2012年“反腐”给茅台带来了黑天鹅,也让您经受了常人难以想像的考验。

董宝珍:当年的经历历历在目。由于反腐的影响,我2010年重仓的茅台股到2012年时经受了严峻的考验。当时市场上有一种主流认知,“茅台过去的成长和提价是由腐败支撑和驱动的。反腐会让茅台的需求历史性消失,贵州茅台也将走向不可逆转的全面衰退”。这种观点几乎被中国所有的媒体传播。我当时做过统计,每周几乎有三千多篇看空茅台的互联网文章出现,这些观点也最终被投资研究员、基金经理所接受。伴随着舆论风暴,贵州茅台的股价在2012年一年之内下跌了60%。由于我重仓茅台,2013年我取得了全国投资收益的倒数第一的“佳绩”,那一年我亏损了70%,管理的基金只剩下可怜的0.35元。身边的人几乎都劝我止损,但是我没有。那时,我几乎失去了所有的朋友。

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