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川普遭炮轰,美元回落黄金大涨,欧洲面临釜底抽薪

早在2016年9月份,拥有1950亿美元资管规模的债券经理TadRivelle就发出警告称:“各大央行行长已经在刺激大潮中已经成为被剥得一丝不挂的皇帝——他们气数已经,刺激政策是时候走下舞台了。”

全球各大央行对利率市场普遍采取压制政策。直到现在,除了美联储之外,还没有对利率进行松绑的迹象。虽然特朗普经济学的细节尚待明朗化,即大规模减税、放松行业监管及大力投资基础设施。债市因此率先发力——收益率明显走高。

当地时间11日,美国候任总统特朗普在纽约举行竞选成功以来首场新闻发布会。

这次首秀上,特朗普攻击制药、航空军工、汽车制造等领域,但决口不提基础设施建设支出等市场期待的刺激经济话题,令市场颇感失望。

发布会一开始,特朗普就讨论在美国建厂事宜。“你看到昨天克莱斯勒打算在美国建厂,福特也宣布计划停止十多亿美元的墨西哥建厂计划,他们将搬到密歇根,扩建一座现有的工厂。”

他表示,“我很欣赏这两家企业的做法,也希望通用汽车能追随这一脚步,我认为很多人都会紧随其后,众多产业都将回归美国。”

美元冲高回落,黄金大涨

在新闻发布会之前,美元冲上一周高位,一度涨0.9%,但是发布会开始后美元一路走低。不过在重申征收高额“边境税”后,美元闻讯反弹。

特朗普明确表示,要对在海外生产并将产品销往美国的本土制造商征收高额“边境税”。“这些离开的公司将会被征收高额边境税,如果我们的官员足够称职的话,他们早就该这么做了。你可以搬去任何地方,只要是在美国境内。”

美债收益率的大幅高企也让美元计价的资产变的更具吸引力,美元指数也因此出现大幅走强。

大幅减税并放松行业监管确实可以在未来提升劳动生产率,进而刺激经济增速。但是短时间内,如特朗普4年任期,能否取得理想中的效果呢?

鉴于特朗普在当选后的首次新闻发布会上对相关议题只字不提。无法兑现诺言的风险目前正在迅速上升。摩根斯坦利和Jeff Gundlach两家机构最近先后告诫投资者:特朗普上任后,做空风险资产。

利率水平对资产价格和整体经济运行情况有着直接重大的作用。显著表现在,资本化的提升将对资产价格形成压制;家庭按揭贷款偿还压力上升,打压消费潜力;美国与欧洲、日本等地利差扩大,海外美元回流加速,欧元日元等货币贬值压力上升。

美元升值会导致新兴市场国家的美元借贷成本增加。包括中国在内的不少国家都正式或非正式地将本币汇率同美元挂钩。若这些国家为维护市场稳定,被迫跟随美联储加息,融资成本上升将使经济增长举步维艰。

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