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2017年的中国,电子强国的全面崛起

国外媒体曾报道,由于劳动力成本迅速上升,中国已经成为发展中国家里工资最高的国家,因此中国电子行业的竞争力将会逐步减弱。而当选为新一届美国总统的特朗普也多次表示,将对中国进口商品征收重税并限制美国本土科技企业在海外开设工厂,使市场对于中国电子产业的未来发展产生疑虑。

但我们认为,中国的电子企业随着近年来的高速发展,已经由最初的劳动力成本优势,逐渐升级为在成本、资金、供应链、技术和人才等方面均具备全球领先的实力,形成了全产业链的全面优势。

根据柯布-道格拉斯生产函数,中国大陆电子产业在具备劳动力优势和国家资金大力支持的前提下,供应链的完善、技术和人才的发展等将带来全要素生产力的提高,进而将极大地提高产出,中国已具备成为电子强国的所有必需条件。

中国已具备成为电子强国的所有必需条件

近三十年来,电子产业经过了家电、 PC、移动终端引领的多轮创新热潮,如今即将迎来以人工智能、物联网为主导的智能硬件新时代,中国凭借逐步完善的技术创新生态圈,正成为新时代的创新中心!

中国已成为智能硬件的全球供应链中心

中国电子企业已在触摸屏、面板、电池等多个领域跻身全球领先行列,而在其他领域也正逐渐缩小与全球龙头的差距,已形成全产业链布局优势。

各环节国内龙头与全球龙头营收规模对比

过去一年随着中国电子产业的进一步发展,电子板块也呈现逐渐走强的局面,上半年在 OLED、新能源汽车等板块的轮番驱动下, 整体走势与大盘基本一致,下半年随着半导体国产化、消费电子创新以及周期性板块景气度的提升,电子行业全面跑赢大盘。

电子行业走势及各个阶段表现较好的板块

随着智能硬件新时代的到来,中国电子产业未来将继续保持高速发展, 消费电子、半导体、汽车电子三大领域供应链向国内转移趋势明显, 将是最具有投资价值的领域:

1) 在消费电子领域, 苹果、三星等巨头引领的消费电子终端功能的创新仍然将成为引领市场的潮流, OLED、 无线充电、玻璃机壳+不锈钢中框、 双电芯、 更多 SiP 等创新将有可能被广泛应用,同时已率先使用于高端产品的双摄、防水等功能也有望进一步渗透,国内电子企业具备明显的供应链优势,将直接介入最先进创新, 具备业绩弹性的白马成长股将受益于巨大的发展空间。

2) 近年来半导体领域国产化结构性调整趋势逐渐加深,国内企业具备明显的资金优势,海外并购不断, 随着政策、资金等支持的落地,以及行业内的并购、扩产、技术研发等布局的落实, 将使各环节的国内领先企业进一步获得竞争优势。

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