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【保持谨慎,避免盲目操作—2017年1月13日】

西部证券沣镐财富管理中心
2017-01-14
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【—2017年1月13日】

1月13日大盘回顾:

1、两市全天疲软,中小创早盘震荡,午后一路下挫,题材涣散个股普挫。收盘沪指跌0.21%,深成指跌1.21%,创业板跌1.56%,两市总成交额3837.5亿;

2、板块普跌,仅保险、石油、银行等少数板块上涨,国产软件、移动支付、快递等领跌;

3、两市共535只个股上涨,33只个股涨停,除新股外涨停8只;2371只个股下跌,14股跌停;

4、沪股通全天净流入6.34亿,深股通全天净流入6.21亿。

二、资金流向

主力净流入行业板块前五:券商、保险、高速公路、造纸、工艺商品

主力净流入概念板块前五:大金融、黄金水道、生命人寿

主力净流入个股前十:弘亚数控、西仪股份、奥瑞德、新亚制程、永吉股份、赛托生物、*ST黑豹、匹凸匹、中国平安、海通证券

展开剩余89%

美股周四收跌,纳指2017年以来首次下跌,结束连续7个交易日的涨势,主要受上日缺乏政策细节令人失望的特朗普新闻发布会影响。金融股领跌。本周五美国大型金融机构将开始4季度财报季,下周特朗普将宣誓就职。市场静待企业业绩报告及特朗普政策的具体细节。纽交所主板3125支股票中1199支上涨,1793支下跌,133支收平,90支股票创新高,34支股票创新低。

纳斯达克主板3049支股票中962支上涨,1883支下跌,204支收平,92支股票创新高,30支股票创新低。标普500指数11大板块中,4涨7跌,电信业务板块领涨,金融板块领跌。194支股票上涨,304支股票下跌,7支收平。

道琼斯工业指数下跌0.32%,标普500指数下跌0.21%,纳斯达克综合指数下跌0.29%,收在19818。现货方面,各粮食板块均出现了小幅下跌,大豆收在1035.25点。美元指数收在101.26。WTI石油指数相比昨日变化不大,收在52.91点附近。VIX恐慌指数相比昨日有小幅变化,收在12.45点附近。

离岸人民币兑美元

市场汇率方面,昨日在岸人民币即期汇率早盘高开高走,涨至6.9120一线后转为横盘,午后人民币继续走稳,16时前后再现一波拉升,16:30收盘价报6.9000,较前收盘价涨266基点,截至18时,在岸人民币最高至6.8875元,最新报6.8939,再度升破6.90元关口。

香港市场上,在前一日上涨后,离岸人民币昨日早盘呈现横盘走势,午后在美元跌势加速的刺激下亦走出一波超过400基点的上涨,最高涨至6.8455,截至北京时间12日18时,离岸人民币报6.8586,较前收盘价涨280基点。境内外人民币汇率价差仍倒挂逾300基点。

前期上涨透支 美元渐显疲态

本月3日刷新14年高位后,过去两周,美元指数未能实现进一步突破。自去年11月初算起,美元指数在过去两个月收获了超过6%的涨幅,足以令一部分多头萌生持盈保泰的念头,近来有关美元短期见顶的市场观点也逐渐增多,但还是有不少人选择再等等。他们等的是11日候任总统特朗普的首场新闻发布会。一些投资者期待特朗普能在此次发布会上透露其财政刺激方案的更多细节。

去年11月初,也即特朗普在美国总统大选中胜出后,美元之所以出现一轮大幅升值,除美联储如期加息的提振之外,最大的原因莫过于市场认为特朗普上台后,美国经济政策组合会出现变化。市场认为,若特朗普实施早前宣传的激进财政刺激,将有望推高美国经济增长和通胀水平,从而驱使美联储更快加息。同期,不光是美元走强,美股也刷新了历史高位,债券、黄金则迅速走衰,这一现象被称为“特朗普交易”。

然而,“特朗普交易”走得过快、过远,逐渐显现透支的嫌疑,其背后隐含的“再通胀”逻辑也有待验证。美元多头迫切希望在特朗普此次记者会上得到更多指引。但据报道,特朗普此次在减税、放松监管和财政方面并未透露更多信息。会后,一些人质疑财政刺激计划是否存在,也有人认为特朗普可能不愿再刺激美元升值。总之,这场会议没能提供任何支撑美元短期进一步上涨的信息,多头因而在获利了结上取得一致。

迈向七连跌 创业板早盘创11个月新低。创业板今日早盘收跌0.11%,报1927.98点,创11个月新低。此前,创业板已连续六天下跌,上一次出现这种“六连跌”是在2012年3月。

周五早盘,两市平开后维持弱势震荡,沪指早盘收涨0.12%,深成指则收跌0.07%。板块上,银行、保险、煤炭开采等领涨,包装印刷、医药商业、计算机应用则领跌。

今年1月,新股表现较差。数据显示,A股2016年12月共有45只新股挂牌,为1997年来月度最高;本月前两周共有23只新股挂牌。去年12月挂牌新股的首月平均涨幅为318%,创八个月来最低。2016年,上市的新股共有227只,历史第三。

若从中长期和行业发展来看,中小板和创业板高科技类上市公司比较多,应是未来的发展大方向。但去年以来,在创业板本身估值偏高的背景下,政策重点方向发生变化,将主力资金吸引到供给侧结构性改革领域,使得钢铁、煤炭、有色、房地产等重资产类上市公司大幅上涨,而轻资产的信息软件、生物医药、人工智能等节节下跌。

同时,新股发行加速使得新兴行业的存量股票不再稀缺,压缩创业板上市公司估值。

A股近日走势低迷,成交持续萎缩,节后首周的涨幅几乎被全部抹去,两市日成交萎缩至3500亿左右。综合市场的多方面原因,我们认为市场低迷背后的多重因素,包括:

(1)高估值中小市值个股仍面临压力,而其中的原因,高估值是一方面因素,另一方面,新股发行持续加速、供应增多,且沪港通南向投港股无限制本身也意味着股市供应的增加;

(2)打新收益预期下降下的底仓风险:到时目前新股上市后涨幅已经开始缩小,打新收益率有进一步下调的风险,如果有打新投资人退出打新市场,可能会危及到为打新而持有的底仓;

(3)债市担忧并未完全解除:在总体防风险、去杠杆的政策背景之下,货币政策基调转向中性略偏紧,且通胀预期仍在逐步回升,债市仍面临流动性、估值、防风险等压力。另外,春节也临近,资金面易紧难松,也会限制风险偏好;

(4)一二线地产供应限制下的价格风险

(5)年初仍是股份解禁的高峰期

(6)从外围来看,特朗普就任日期也在临近,中美贸易战的可能性也明显上升

总体上看,年初通胀压力仍在、资金偏紧、防风险意味较重、结构性的估值压力仍在,投资节奏上需要耐心,不宜过于激进,更全局的机会可能在回调之后才会更明显。而中线上看,中国增长有底、改革潜力仍在、市场整体估值不高、盈利仍在改善等等因素,使得市场潜在调整空间也不至于太大。

投资建议:

在场内热点匮乏,赚钱效应缺失的环境下,近期A股市场将面临美国总统换届、春节假日等多重因素的干扰,价值金融市场降杠杆政策不变,增量参与意愿有限也在意料当中。不过,宏观经济的平稳云翔则为A股提供了良好的基本面支撑。随着后续年初财政投放、养老金入市渐进等利好消息也会对市场形成提振,我们认为后续调整的空间并不大。目前险资举牌受到严格监管、IPO加速等多重因素使得大盘仍不具备走出趋势性行情的条件。目前IPO加速发现受到广泛关注,若监管层能适当控制节奏,给市场以喘息的机会,大盘方能企稳反弹。操作上,建议继续关注沪指半年线的支撑有效性,短线可关注超跌反弹机会,中线可布局年报行情和国资改革主题等低估值的优质蓝筹股。

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