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经济复苏?这家千亿级巨头将是最大受益者

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2017-01-14
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导语:与很多投资机构在经济泡沫中丛生不同的是,中民投真正是一家在经济增长速度下滑期、产业机构调整期、前期刺激政策调整期这“三期叠加”中成立的机构。从一开始,中民投的所有投资项目,都在对抗着残酷的经济周期。

文|砺石商业评论 编辑|付迎爽本文授权转载自砺石商业评论(ID:libusiness)

对于绝大多数企业来说,过去两年都是一个充满着挑战与煎熬的时期。

但从另一个侧面来讲,世界范围内的历次“危机”,都会诞生出新的企业巨头,或是从零开始创业,或是利用危机时期相对便宜的资产价格,通过并购迅速完成产业布局。

1998年亚洲金融风暴之后,包括腾讯、搜狐、网易等在内的一系列“互联网1.0”企业诞生;在美国,2000年互联网经济泡沫破灭之后,Google出现、亚马逊起死回生,新一代巨头企业开始主导行业的发展。

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“传统行业”则充满变局:既定市场容量之下,危机意味着市场的重新洗牌,有人黯然退出,有人利用充裕的现金流,大举进攻,攻城略地,充盈着自己的势力半径。在经济再度回升之后,其投资收益将出现倍数增长。

中民投就是在这样环境之下诞生,扩张,两种情况兼而有之。这个由几十家大型民营企业资本聚合而成的企业,在董文标、卢志强、史玉柱等产业、金融巨头的带领下,演绎了一场经济低谷期的逆势扩张教程。

2016年行将结束,在最近一段时间以来,煤炭、钢铁等大宗商品价格频频上扬,中国建筑等传统行业股价大幅攒涨,PPI等衡量工业生产的指数也触底反弹,经济环境的复苏,已经显露出一些端倪。

在多个行业布局了大量投资的中民投,正在受益于经济大环境的转暖,多项投资逐渐产生正向收益。而这,仍是其规划中庞大产业+金融版图最初的奠基。

华丽的股东名单

“中国民营企业联合体”这样的概念,其实已经在董文标心中酝酿很长时间。作为中国第一家由民企投资的纯正民营银行董事长,他对大型民企集团的了解,要远超常人。

民生银行任职期间,他曾经有一个设想,“中国100家大型民营公司,每家民营企业出1个亿,就是100个亿,成立一个中国民营企业投资公司,叫中民投,这会是一个很强大的民间外交平台。”

根据这个设想,中民投未来将以“组团”的方式,去推进民营企业海外并购,参与国内外的基础设施建设,同时由于民企集团的特殊身份,也可以享受到一些来自中央的优惠政策,如更高级别金融机构的授信支持等等,去帮助企业实现进一步的扩张。

最终在2014年4月,李克强总理签字批准之后,中民投在低调中成立了,首批注册资金500亿元,包括史玉柱、卢志强、孙荫环等59位产业大佬,组成了华丽的股东阵营,这些参股企业的资产总额已经接近一万亿元。

部队集结完毕之后,中民投的投资动作非常凶猛。公司成立仅一个月之后,就在重点的投资领域——新能源方面,投出了第一单,与光伏巨头保利协鑫一起设立了百亿元的定向基金,进行光伏电站领域的建设投资。

不同于光伏原材料和一些组件,光伏电站在政策上有较高的壁垒,一旦获得了行业的准入许可,就意味着在并网之后可以获得长期、稳定的收益率。

协鑫集团依托于光伏电站领域的准入优势,已经将触手深入到整个光伏新能源产业链之中。有这样业内强势的合作伙伴,中民投的资金投入可以说毫不含糊。

同年8月,中名投再次在光伏行业投下重注,与宁夏回族自治区政府在银川签署合作协议,将在5年之内完成千亿元的投资,其中光伏电站的投资将率先推进,并且额度最高。

到了11月,又一笔高达248.5亿、总投资额将超过600亿的项目最终落地:中民投与两家企业一起,以联合体的方式拿下了上海核心区最贵的地块——董家渡,并在一年后启动了工程建设。

根据规划,这里将形成一座以集证券、期货、基金、征信、审计等金融产业及中介机构为主的“金融城”。而经过2016年上海地价、房价的快速上涨,中民投已经获得了不菲的土地增值收入。

在刚刚成立不到一年的时间里,中民投就进行了数笔规模巨大、引人关注的投资,行业涉及房地产这样的传统产业,和以新能源、通航公务机为代表的新兴产业。而随后一两年时间里光伏行业的回暖、上海房地产市场的上涨,都证明了这些投资决策的远见。

国际化与产业整合

如果说2014年中民投主要在国内进行部分产业布局,那么到了2015年,其主战场已经开始向国际进行倾斜,并侧重布局金融产业。海内外+产融结合,中民投每一次出手,都是以10亿为计量单位的大手笔。

中民投的第一次出海之旅,目的地选在了伦敦。2015年2月14日,中民投宣布将投资约10亿英镑,在伦敦建设新的全球总部。据了解,新国际金融城位于英国伦敦的皇家阿尔伯特码头,项目占地212亩,建设规模超过40万平方米,投资总额约10亿英镑。

3月,中民投宣布将与国内十余家企业一同,在印尼共同投资50亿美元,建设一座“中民新型工业城镇和产业园升级版”。

4月27日,宣布将与仅次于NetJets的全球第二大公务机运营商,卢森堡国际通航合作,进行全球收购。

此前,在2014年11月,中民投收购了民生国际通航61.25%的股份,并购入了一百架直升飞机,用于各个行业的租赁获益。依托于在中国商界极其深厚的资源积淀,如今这部分资产已经是中民投发展最快、最重要的布局方向之一。

2015年8月,美国最大的再保险机构之一、美国思诺保险与中民投达成正式的收购协议,出让全部股权,这标志着中民投的海外金融布局正式展开。

另外,韩国也成为了中民投的国际化选择方向。11月,韩国度假村企业Emerson Pacific获得了1806亿韩元投资。中民投旗下中民国际由此成为其第二大股东,另外,中民投旗下的中民租赁,也是联合了韩国最大的银行之一韩亚银行。

这一系列的国际并购与运作,不仅利用了当时价格相对较高的人民币,也有着相比现在更加宽松的换汇政策。在2015年这个关键的时间窗口,中民投的国际化投资布局已经初步成型了。

很多人不解,为何中民投会在如此之短的时间之内,进行如此激进的密集海外并购,这种短期放量,是否意味着不够充足的投资决策过程?但随着2016年汇兑市场的巨变,一切事先布局都变得清晰起来。

在国内的产业整合方面,中民投则主要以参与定增的方式,切入到大型上市公司中去。2015年,中民投先是以参与定增的方式,向广发证券、东江环保、阳光城、辽宁成大、特变电工子公司新特能源、等数家上市公司进行投资,累计投资接近百亿;7月,中国最大的融资租赁公司远东宏信迎来了与中民投的股权合作,中民投资本以36.5亿港币的价格,购入了其5.29亿港股股份,成为其第二大股东。这家企业不仅在融资租赁行业有深厚的积淀,背后也有着数量巨大的实业企业客户名单。

在这轮定增投资中,中民投参与的市场点位相对较高,在一定程度上受到了当时市场狂热的影响。但总体来看,中民投在标的选择方面,仍然遵循了较高的参与标准,这些企业在各自所在行业中都占据着重要地位。

经济复苏,中民投腾飞?

与大多数投资机构不同的是,中民投的出身和定位决定了,其所投资的方向和领域,必须是体量巨大、相对传统、周期较长的行业。

曾经有媒体机构调查企业对于过去一年多时间的看法,得到的调查结果,最多的一个字就是“冷”。在这样的客观环境下,中民投更需要对未来做出更清晰明确的判断,才能最大限度的对抗这最严酷的寒冬。

被中民投所相中的行业,往往是处于发展的成熟阶段,即便是通航、新型建筑工业、光伏电站、金融租赁等相对较新的行业,也都是具备极高的技术与资本门槛。天然的护城河,将大量中小型的潜在竞争者拒之门外。

也就是说,中民投的投资方向,普遍具有很高的进入门槛,抵御无序竞争的能力很强,因而有较强的收益保障。

如果以此为基础,再加上全球化的产业布局与金融支持,来协助被投企业进一步扩充市场的势力范围,就会有更高的胜算。

在中民投过往18个月的投资经历中,有多次传出遭遇投资损失的情况出现。虽然确实在二级市场方面有所浮亏,但截止目前,外界仍没有充分的证据能够表明,中民投真正出现了严重、大规模的投资亏损。

中民投的产业背景、投资方向决定了,参与到重资产行业、长周期行业是必然。这意味着能否在短期之内获得高昂的收益,并非其最需要考虑的事情。

与很多投资机构在经济泡沫中丛生不同的是,中民投真正是一家在经济增长速度下滑期、产业机构调整期、前期刺激政策调整期这“三期叠加”中成立的机构。从一开始,中民投的所有投资项目,都在对抗着残酷的经济周期。

在经济波谷期间进行并购与投资,门槛较高的重资产行业、有政策壁垒的行业都是非常好的选择。在这个时间段,资产价格相对便宜,而行业壁垒的存在,可以确保其不遭受经济周期冲击的灭顶之灾。

而一旦宏观经济的运行企稳、反弹,这些投资显然将获得非常好的收益,最近一段时间以来,中国资本市场上的国字头企业,包括中国建筑、中国联通等企业,市值都出现了大幅度的上涨,正是这种逻辑的一种表现。

已经在9大板块投入了上千亿的中民投,利用经济的低谷期完成了大规模的投资布局,并在几个重点行业进行了产业布局,且所投行业大多具备很高的进入门槛。对于中民投来说,现在已是万事俱备,只欠经济回暖。

而今年以来,中国经济已经出现了一系列向好的态势,虽然形势的反转无法明确,但可以明确的是,最严酷的寒冬已经成为过去。对于中民投来说,预期中的经济走强,将有望为之带来很高的周期回报。

也许,一个如评论所述、真正的中国版“JP摩根”,会在这个周期转换的过程中彻底完成成长期,走向成熟。

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