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人民币汇率上演“过山车”行情会作何变化?

导语:继上周五大幅升值639基点后,本周一(1月9日),人民币兑美元汇率中间价大幅调降594基点至6.9292元,延续了新年以来的“过山车”行情,不过年初至今人民币汇率总体仍呈现企稳升值态势。

机构分析认为,近期人民币企稳主要归因于美元阶段性走弱、国内经济短期企稳、离岸市场流动性紧张及监管层维稳汇率等,而人民币兑美元中间价波幅明显上升,体现出央行通过中间价引导汇率趋稳、扭转人民币单边贬值、防范金融风险和资本外逃的意图。短期来看,人民币汇率走势预期面临分化和调整,此前的单边贬值格局被打破,预计未来一段时间人民币对美元以双向震荡为主。中期而言,2017年人民币对美元仍存在贬值压力,汇率双向波动将进一步加剧。

年初头两个交易日(1月3日、4日),人民币兑美元中间价接连下调128基点、28基点,并再度失守6.95关口。就在市场担忧人民币汇率即将“破7”之际,市场又上演惊天逆转的一幕,5日,人民币兑美元中间价调升219基点,重回6.93附近;6日,人民币兑美元中间价更大幅调升639个基点至6.8668,创2005年7月以来最大升幅;两个交易日该中间价累计上调858基点或1.2%。而在人民币前收盘价下跌与美元指数反弹的共同影响下,本周一(1月9日),人民币兑美元中间价又大幅调低594基点至6.9292元。

近期在、离岸人民币兑美元汇率走势同样出现大幅波动,离岸市场的暴涨暴跌尤为明显。在岸方面,1月5日,人民币兑美元即期汇率大涨668个基点报6.8817,创近一个月新高,并刷新了去年2月15日以来的最大涨幅纪录;离岸方面,1月3日以来,香港市场上人民币兑美元汇率连续三日大涨,4日、5日分别飙升926基点、776基点,盘中一度升破6.8一线,导致离岸和在岸价差倒挂1000点,且两日内合计升值幅度达到2.45%,创2015年8月汇改以来连续两日最大升值幅度。

总的来看,过去5个交易日,人民币兑美元中间价波动幅度达858个基点,在岸人民币即期汇率波动幅度达945基点,离岸人民币波动幅度更超过1900个基点,波动明显加大。但年初至今人民币汇率总体呈现企稳升值态势,其中人民币兑美元中间价升值140基点,在岸人民币即期汇率升值逾100基点,离岸人民币即期汇率升值逾900基点。

综合机构分析,近期人民币汇率企稳升值是多因素综合作用的结果。其一,美元阶段性走弱是关键因素。继1月3日触及103.82后,美元指数继续上升动力不足,且4日、5日美元指数接连大跌,盘中最低下探101.30,有助于人民币汇率短期企稳。其二,中国经济短期企稳,货币政策维持中性稳健,国内基本面对人民币汇率形成支撑。2016年12月财新中国制造业PMI录得51.9%,较11月跃升1个百分点,创下2013年1月以来的新高。

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