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干货 | 债转股潜在标的企业筛选标准浅析

解读

导读:

我们认为产能过剩行业中的高负债龙头企业最有可能成为债转股标的企业,其次则是因高负债而财务负担过重的战略性新兴产业中的成长型企业,下面分别就产能过剩行业和战略性新兴产业领域中的债转股潜在标的进行梳理:

一、产能过剩行业中的高负债龙头企业

筛选标准一:属于钢铁、煤炭、机械、水泥或有色金属行业。钢铁行业、煤炭行业、机械(专用设备)行业、水泥行业以及有色金属行业是我们挑选债转股潜在对象的首选范围。一方面是因为这五大行业产能过剩问题较为严重,债务问题突出,另一方面则是五大行业关系国家经济发展与就业稳定。

筛选标准二:高负债。高负债的判断指标主要看企业的资产负债率,判断标准则主要看该企业的资产负债率是否明显高于行业资产负债率中值(中位数)。资产负债率反映了企业的整体杠杆水平,结合企业的现金流量利息保障倍数,若一个企业的资产负债率明显高于所在行业资产负债率的中值,同时该企业的现金流量利息保障倍数小于1甚至为负值,则可以认为该企业杠杆水平较高并且很可能无法按时偿还债务利息,债务问题较为严重。

筛选标准三:龙头企业。龙头企业的判断指标主要看总资产,判断标准则主要看该企业的总资产规模是否在行业中处于前25%的位置;同时也要考虑该企业的公司属性是否为中央国企或者地方国企,因为国有企业体量大,承担的就业等社会功能多,政府出台政策优先考虑国有企业。若该企业为中央企业,那么可以适当放宽该企业资产规模在行业排位中所处位置的要求。

二、战略性新兴产业中的高负债成长型企业

筛选标准一:属于节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料或新能源汽车产业。

筛选标准二:高负债。高负债的判断指标同样主要看企业的资产负债率,判断标准则也主要看该企业的资产负债率是否明显高于行业资产负债率中值(中位数)。若一个企业的资产负债率明显高于所在行业资产负债率的中值,同时该企业的现金流量利息保障倍数小于1甚至为负值,则认为该企业杠杆水平较高并且很可能无法按时偿还利息,债务问题较为严重。

筛选标准三:行业前列的国有企业。行业前列的判断指标主要看总资产,判断标准则主要看该企业的总资产规模是否在行业中处于前25%的位置;同时也要考虑该企业的公司属性是否为中央国企或者地方国企。若该企业为中央企业,可以适当放宽该企业资产规模在行业排位中所处位置的要求。

点评

上证指数【000001】20161102走势

在昨日迎来11月开门红后,沪指今日再度展开调整,低开低走,最终小幅收跌0.63%结束一天交易,收报3102.73点,盘中最低下探至3099.82点,再度考验3100点支撑力度。两市合计成交5483亿元,行业板块几乎全线收跌。

结语:

目前整体3100点左右的位置,处于底部区间,对于外界的一些风险因素冲击,承受力较强。预计市场仍然将在一波三折的情况中持续震荡上行的走势。

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