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巴菲特与可口可乐

可口可乐是沃伦·巴菲特最钟爱的股票,巴菲特曾多次在不同场合表示将永久持有可口可乐公司股票。他曾经说过,“如果你给我1000亿美元,让我放弃可口可乐在世界饮料行业的领军地位,我会把这1000亿美元退还给你,并告诉你,这办不到。”

尽管巴菲特曾公开表示金融衍生品是大规模金融杀伤性武器,但这并不影响他使用期权工具进行投资。1993年4月份,巴菲特以1.5美元的权利金卖出500万份当年12月到期、行权价格为35美元的认沽期权,当时可口可乐的市价是40美元左右。

对巴菲特而言,如果1993年12月可口可乐公司的股价在35美元以上,没人会愿意用35美元的价格出售股票,那么这份期权合约将作废,巴菲特可以免费获得750万美元(1.5美元×500万份)权利金;但如果股价低于35美元,巴菲特就必须按照35美元买入500万股可口可乐,当然因为卖出期权收到1.5美元权利金,降低了盈亏平衡点,所以只有当可口可乐股价跌破33.5美元时巴菲特才真正亏损。

巴菲特是坚定看好可口可乐公司未来的发展,同时也希望以低价增持公司股票。若可口可乐公司股价上涨,那么巴菲特将获得权利金收入;但是若大跌,那么卖出的认沽期权将锁定巴菲特的买入价格,同时收获的权利金将进一步降低持股成本。对于像巴菲特这样的长线投资者,卖出认沽期权就成为了上涨下跌两相宜的投资方法。

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