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央行6000亿资金流动性替代降准作用

中国央行研究局首席经济学家马骏称,这次央行明确了所提供的中期流动性的规模,安排6000亿元以上的资金予以支持,有替代降准作用的含义。这对稳定市场预期和利率,会起到积极的作用。值得注意的是,这次降低中期借贷便利的利率,也体现了央行引导融资成本下行的努力。

现货之家获央行昨日发布公告称,对于中期流动性需求,将通过分别开展MLF、SLF、PSL等操作安排6000亿元以上资金予以支持:

一是根据金融机构需求情况,开展一定规模的MLF操作,并适当下调3个月MLF利率至2.75%;

二是对合格中小金融机构的流动性需求,将继续通过SLF和信贷资产质押再贷款提供资金支持;

三是对经济重点领域和薄弱环节,将继续通过PSL和信贷政策支持再贷款提供适当成本资金支持。

不过,《中国证券报》今日在头版发文指出,宏观政策仍有宽松空间。

《中国证券报》在文章中表示,在宏观调控政策方面,积极财政政策还有很大空间。目前我国处在产能过剩治理的重要节点,经济增速下行,资本波动压力较大,货币政策施展的空间受到不少限制,此时财政政策需要更多发挥效应,进一步提高财政预算赤字规模和赤字率,财政赤字率可以提高到3%左右。加大对公共产品和公共服务的投入,实施结构性减税,激发民间投资动力。

对于货币政策,文章指出,将存款准备金率、利率调节和公开市场操作相结合,确保金融体系流动性平稳和市场利率保持在合理水平。可以根据市场流动性水平和外汇占款变动,适时下调存款准备金率。同时,由于资本回报率下降水平快于市场利率,央行仍需要通过多种途径引导市场利率水平。此外,还应加大对市场利率和汇率走势预期的管理,给予市场较平稳明确的预期,避免出现阶段性时点的利率、汇率剧烈波动。

虽然央行一直没有实行市场所期待的降准,但央行近日连续释放流动性。

1月19日,央行对22家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共4100亿元,其中3个月期3280亿元,利率下调至2.75%;1年期820亿元,利率下调至3.25%。

1月18日,央行以利率招标方式开展了550亿元短期流动性调节工具(SLO)操作,期限为3天,中标利率2.10%。

发表文章称,央行近期更多采用公开市场操作的方式来熨平资金面,预期中的降准几度延后。虽然货币继续宽松的空间仍在,但政策宽松的边际效用明显递减,而且目前的主基调是供给侧改革,所以市场或许要降低对今年中国央行大幅货币宽松的预期,降准降息仍在政策篮子之中,但节奏将明显不如去年。

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