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原创 日本蜡烛图系列(3)— 反转形态之“锤子线和上吊线”

如图4.4所示的蜡烛图线具有明显特点。它们的下影线较长,而实体较小,并且在其全天价格区间里,实体处在接近顶端的位置上。在本图上,我们同时列出了黑白两种蜡烛线。有趣的是,这两条蜡烛线都既可能是看涨的,也可能是看跌的,具体情况要由它们在趋势中所处的位置来决定。在这两种蜡烛线中,不管是哪一个,只要它出现在下降趋势中,那么,它就是下降趋势即将结束的信号。在这种情况 下,这种蜡烛线称为“锤子线”,意思是说,“市场正用锤子夯砸底部”。请看图4.5。在日语里,这类蜡烛线原来的名称是“探水竿”。这个词在日文中大体的意思是“试一下水的深浅”。

在图4.4所示的两种蜡烛线中,无论哪一种,如果出现在上冲行情之后,就表明之前的市场运动也许已经结束。显而易见,这类蜡烛线就称为上吊线(如图4.6所示)。上吊线的名字是从它的形状得来 的,这类蜡烛线看上去就像吊在绞刑架上双腿晃荡的一个死人。

形状相同的蜡烛线,有时是看涨的,有时又是看跌的,看起来或许有些不合常情。但是,如果你熟悉西方技术分析理论中的岛形顶和岛形底,那就不难看出,在这个问题上,东西双方的思路如出一辙。对岛形反转形态来说,既可以是看涨的,也可以是看跌的,取决于它在市场趋势中所处的位置。如果岛形反转形态出现在长期的上升趋势之后,则构成看跌信号;如果岛形反转形态出现在下降趋势之后,则构成看涨信号。

我们可以根据三个方面的标准来识别锤子线和上吊线。

1.实体处于整个价格区间的上端。而实体本身的颜色是无所谓的。

2.下影线的长度至少达到实体高度的2倍。

3.在这类蜡烛线中,应当没有上影线,即使有上影线,其长度也是极短的。

在看涨的锤子线的情况下,或者在看跌的上吊线的情况下,其下影线越长、上影线越短、实体越小,那么,这类蜡烛线就越有意义。虽然锤子线或者上吊线的颜色既可以是白的,也可以是黑的,但是,如果锤子线的实体是白色的,其看涨的意义则更坚挺几分;如果上吊线的实体是黑的,其看跌的意义则更疲软一点。如果锤子线的实体是白色的,就意味着在当天的交易过程中,市场起先曾急剧下挫,后来却完全反弹上来,收市在当日的最高价处,或者收市在接近最高价的水平上。这一点本身就具有小小的看涨的味道。如果上吊线的实体是黑色的,就表明当日的收市价格无力向上返回到开市价的水平。这一 点或许就有潜在的看跌意味。

当上吊线出现时,一定要等待其它看跌信号的证实,这一点特别重要。为什么呢?当中的缘由要从上吊线的形成过程说起。通常,在出现这种蜡烛线之前,市场充满了向上的冲劲。突然,上吊线出现了。在上吊线这一天,市场的开市价就是当日最高价(或者当日的开市价接近最高价)。之后市场一度剧烈下跌,后来再上冲,最后收市于最高价的水平,或者接近最高价的水平。从上吊线的价格演化过程本身看来,未必令人联想到顶部反转形态。然而,这个价格变化过程预示着, 一旦市场遭到空方的打压,就会不堪一击,迅速引发市场的向下突破。

次日,如果市场开市在较低的水平,那么,凡是在上吊线当日的开市、收市时买进的交易商,现在统统背上了亏损的头寸,被“吊”在上面。

综合上述分析,我们就得到了关于上吊线的一条普遍原则:上吊线的实体与上吊线次日的开市价之间向下的缺口越大,那么上吊线就越有可能构成市场的顶部。在上吊线之后,如果市场形成了一条黑色的实体,并且它的收市价低于上吊线的收市价,那么,这也可以看作上吊线成立的一种佐证。

图4. 7所示的实例颇精彩,从中我们可以看到,同样一种蜡烛线,既可以是看跌的(如7月3日的上吊线),也可以是看涨的(如7月23日的锤子线K尽管在这个实例中,上吊线和锤子线的实体都是黑色的,但是它们实体的颜色并没有太大意义。

图4.8是另一个实例,也显示出了这类蜡烛线的双重特性。如图所示,4月中旬有一个看跌的上吊线,它标志着市场先前的上涨行情的终止,而且这轮上涨行情是从4月2日的一条看涨的锤子线开始的。3月中旬,岀现了另一个上吊线的变体。虽然这条变体上吊线的下影线也比较长,但未能达到实体高度的2倍。不过,另外两项标准它还是满足的(即它的实体位于当日价格区间的上端,并且它几乎没有上影线)。再往后看,次日的收市价低于这根蜡烛线的收市价,因而构成了它的验证信号。综合起来,尽管这条蜡烛线不是理想的上吊线,但它也是成立的。如图所示,这条蜡烛线确实成功地标志着起步于1个月之前的上涨行情的结束。蜡烛图技术为我们提供了一套图表分析要领,这一点与其它图表分析技术或者其它形态识别技术是一致的,然而,我们应当清楚地了解,这些要领并不是一成不变的定律。

前面曾经交代,对上吊线和锤子线形态来说,特定的图形特征能 够加强它们的技术意义。但是,正如本图3月中旬的上吊线所示,上吊线下影线的长度并不是非得达到实体高度的2倍不可,才足以构成反转信号。一般说来,在这类形态中,下影线越长,形态就越完美。

在图4. 9所示的实例中,出现了一系列的看涨锤子线,我们用从1到4的数字给它们作了记号(锤子线2虽然有一段小小的上影线,但我们还是把它看作一根锤子线)。本例的有趣之处是这张图表于1990年初发出的那个买入信号。在锤子线3和锤子线4上,市场曾经两度向下越过了锤子线2处的7月份的低点,两度创出新的低价位(新低)。然而,空头没能乘机扩大战果,继续把球控制在己方脚下。他们失了手,球丢了。这两条锤子线(3和4)表明,多头重新执掌了市场的主动权。锤子线3并不是一条理想的锤子线,因为它的下影线达不到实体高度的2倍。但是,这条蜡烛线确确实实地显示,空头没有能力维持新低价格水平。紧接着,下一周又是一根锤子蜡烛线,这就再度强调了如下的结论:很可能即将发生底部反转过程。

在图4.10中,锤子线1和3都属于底部形态。锤子线2标志着先前的下降趋势的结束,于是市场趋势从下降转为横向延伸。锤子线4未起作用。这条锤子线就引出了关于锤子线形态分析的一项重要的注意事项(其实,这也是我将讨论的所有其它形态的一个关键点)。 只有把价格形态与它之前的价格变化相结合,进行通盘的考虑,才能准确把握价格形态的意义。带着这样的全局观,再来观察一下锤子线4。我们注意到,在这条锤子线的前一天,市场走出了一条极其疲软的蜡烛线。这是一条长长的、黑色的秃头秃脚蜡烛线(全秃蜡烛线,就是说,开市价位于当日最高处,收市价位于当日最低处)。这条蜡烛线清晰地说明,市场具有强劲的向下动力。此外,锤子线4也向下穿透了市场过去在1月24日建立起来的支撑水平。再考虑到前面所分析的 看跌因素,那么,当锤子线4出现时,稳妥的做法是,先等一等其它验证信号,看看多头是否确实已经重新占据了上风,然后见机而作。比如说,如果在锤子线4之后,再出现一根白色的蜡烛线,并且它的收市价高于锤子线4的收市价,那么,后来的这条蜡烛线就可以看作是一个验证信号。

我们也可以采用蜡烛图形式来绘制日内时间单位的图表,在这种情况下,蜡烛线显示的是相应时间段内的最高价、最低价、最初价和最后价(如图4. 11所示)。举例来看,如果我们以小时为基本时间单位,那么,每根蜡烛图线将釆用相应一小时的最初价和最后价来绘制其实体,而用这一小时的最高价和最低价来绘制上下影线。如果我们仔细地观察这张图表,就会看到,在4月11日的头一个小时,市场形成了一根锤子线。与图4.10中的锤子线4一样,在这根锤子线处, 市场也形成了一个向下的价格跳空。但是与之不同的是,在本锤子线之后,跟随着一根白色的蜡烛线,并且这根白色蜡烛线的收市价高于 本锤子线的收市价。这对证实市场底部的形成是很有帮助的。

再看4月12日的第二根小时蜡烛线。虽然它的外形同锤子线有相似之处。但它并不是一根真正的锤子蜡烛线。锤子线属于底部反转形态。在锤子线的判别准则中,其中有一条是,在锤子线之前,必定先有一段下降趋势(哪怕是较小规模的下降趋势),这样锤子线才能够逆转这个趋势。这条蜡烛线也不是上吊线,因为上吊线必须出现在一段上升趋势之后。在本图所示的情况下,如果把这根蜡烛线提高到前一根黑色蜡烛线的顶部附近,那么,我们就可以将它判定为上吊线了。

在图4.12中,4月初有一根锤子线,它成功地预示了一轮持续数月的主要下降行情的终结。这根蜡烛线下影线很长(其长度是实体高度的许多倍),实体很小,又没有上影线,于是就成了一条经典的锤子线。

图4.13显示的是一例经典的上吊线形态。在上吊线出现的这一天,市场向上跳空开市,并由此创出了新的高价位(新髙)。第二天,市场向下跳空,于是凡是在上吊线的开市或收市时买进的新多头,都被高高“吊起”,处于亏损状态。

在图4.14中我们看到,自2月初开始的上升行情随着两条连续的上吊线的到来而宣告破产。在上吊线出现后,还需要其它看跌信号的验证。这一原则的重要性。在本图例中也得到了体现。在上吊线的看跌验证信号中,有一种情况是,次日的开市价低于上吊线的实体。这是为上吊线求得证实的第一个办法。请注意,当第一根上吊线出现后,次日市场是以较高的价格开市的。但是,在第二根上吊线之后,第二天市场终于开市在这条上吊线的实体之下,于是,市场便掉头下行了。

如图4.15所示,如果在上吊线之后,是一条具有黑色实体的蜡烛线,并且它的收市价低于上吊线的收市价,那么,这种情况也构成了上吊线的看跌验证信号。这是我们为上吊线求得证实的第二个办法。在本图例中,蜡烛线1、2和3形成了一系列上吊线。在上吊线1 和2之后,均没有发生看跌验证信号,这就意味着在这两处,上升趋势依然处在照常发展的状态之下。

请注意上吊线3。接踵而来的那条黑色蜡烛线,为这条上吊线提供了看跌验证信号。在上吊线3的次日,虽然市场的开市价几乎没有变化,但是到收市的时候,那些在上吊线的开市或收市时买进的多头,已经统统给“上吊”在亏损状态了(在本例中,在次日这根长长的黑色蜡烛线上,市场的抛售过程激烈到了白热化的程度,以致于凡是在上吊线当日买进的人,不仅仅是那些在开市和收市买进的人,统统被套牢在亏损头寸里)。

图4.16所示,是橙汁市场的一个实例。从1989年底到1990年初,在本图上出现了一段血目惊心的上涨行情。请注意这场上升行情是在何处结束的。1990年的第三周是一根上吊线,挡住了上述涨势。 本实例充分说明了下面这个要点:反转形态的出现,并不意味着市场必定向相反的方向逆转,这一点,我们在第三章曾经做过研究。准确地说,反转形态的出现,预示着之前的趋势即将发生变化。本图例中的情形,正是上述分析的现实体现。在图示的上吊线反转形态形成后,之前的上升趋势就结束了,市场演变成了新的横向延伸趋势。

在本图例中,7月里出现了另一条上吊线。这一次,市场很快就从上升反转为下降。但是,正如我们前面曾经反复强调的,当遇上顶部反转形态时,我们不应当总是期待这种情景的出现。

在图4.17中,5月里显示出了一个经典的上吊线形态。从这个蜡烛线的形状来看,其实体极小、没有上影线、下影线很长。次日的黑色实体证实了这根上吊线的可靠性,提示我们,现在是出清多头头寸的时候了(请注意,在本图上,4月初有一个看空的锤子线)。

  • 本文出自《日本蜡烛图技术》
  • 作者/史蒂夫·尼森
  • 译者/丁圣元

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